CFA考試在備考的時候不可能你一門弱科都沒有，不知道你對CFA一級公司金融了解多少呢？你會不會公司資本成本計算呢？今天小編就來說說CFA一級公司金融中的資本計算！

WACC通常是衡量企業(yè)的（融資成本）風險時常用的計算方法，那什么是WACC？

WACC是加權平均資本成本法，常用的計算公式是：

那你知道其中各個字母代表著什么意思嗎？今天小編給你具體的說一說！

Wd（weight of debt）：債權融資的權重

Wps（weight of preferred stock）：優(yōu)先股權重

Wce（weight of common stock）：普通股權重

rd（rate of debt）：債權融資成本，也就是利息（利率）

rps（rate of preferred stock）：優(yōu)先股成本

rs（rate of stock）：普通股成本

由于債權人的利息是在利潤表中，EBIT之后，而所得稅之前扣除的，這意味著，利息是可以抵稅的，即有一個稅盾的作用，所以企業(yè)的實際債權融資成本為：

rd （1-t），t為稅率。

但是無論是優(yōu)先股也好，還是普通股也好，都是利用稅后的凈利潤去分配所得的，故沒有稅盾作用。

在確定企業(yè)的資本權重時，除了要注意是市值加權以外，我們還要注意的是，企業(yè)的資本結構是動態(tài)變化的，我們需要按照以下由高到低的優(yōu)先級順序選擇權重：

企業(yè)的目標資本結構（target capital structure）

將來的資本結構趨勢（trends）

公司當前的實際資本結構（current）

可比公司的平均水平（average of comparable company）

WACC可用作公司資本預算的佳化，見下圖：

marginal cost of capital 線也就是WACC線，其與投資收益曲線（Investment opportunity schedule）的交點，對應的即是*資本結構的點。這是因為融資的邊際成本遞增，而投資回報則會遞減，交點為均衡點，即投資成本等于投資收益。

WACC可以用作計算項目NPV時的折現率。我們在資本預算時說，NPV的折現率是公司要求的回報率。如果當前項目的風險和公司的風險一致，且期間公司的資本結構不變，可以將WACC作為NPV的折現值。

所以你知道用WACC計算CFA一級公司金融的資本預算了嗎？