上篇文章我們討論了WACC的權(quán)重，但是在公司金融中也學(xué)習(xí)融資，那CFA一級中的融資渠道成本是如何呢？有幾種融資渠道的成本呢？
今天融躍老師就說說融資渠道各自的成本，其中融資渠道有三種，我們就具體的來說說。
一、優(yōu)先股（preferred stock）
由于優(yōu)先股需要定期支付股利，我們可以把它理解成一種永續(xù)年金，其融資成本為：rps = Dps/P
其中，Dps為每次支付的股利，而P為優(yōu)先股的股價(jià)。（此處暫時(shí)不考慮含權(quán)的優(yōu)先股）
二、普通股（common equity）
對于普通股，我們可以用三種方法來計(jì)算其融資成本：
1、資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）
rs = rf + β（ E(rm) - rf ）
2、股利折現(xiàn)模型/股利增長模型（DDM）
P0 = D1/（rs - g）
rs = （D1/P0）+ g = divided yield + g
3、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)模型
rs = bond yield + risk premium
三、債權(quán)融資（debt）
債權(quán)融資的成本，其實(shí)就是支付給債權(quán)人的利息，要去確定債權(quán)的成本相當(dāng)于是評估債權(quán)人的收益，有兩種方法：
1、持有到期收益（YTM）
利用金融計(jì)算器，可以直接計(jì)算出融資成本（I/Y）
N=？，PV=？，PMT=？，PV=？，CPT I/Y
2、債權(quán)評級法（debt rating）
當(dāng)由于某些原因，難以通過YTM計(jì)算時(shí)，可以查詢近似的債券來評估目標(biāo)債券的融資成本。
在計(jì)算債權(quán)融資的成本時(shí)，一定要注意稅盾作用，即：
real rd = rd（1-t）
所以，融躍老師告訴你CFA一級備考中的融資渠道成本以及計(jì)算方法，如果你這方面的知識點(diǎn)相對較弱的話，你可以看看相關(guān)的知識，小編給你準(zhǔn)備了相應(yīng)的資料！
