CFA考試在備考的時候不可能你一門弱科都沒有，不知道你對CFA一級公司金融了解多少呢？你會不會公司資本成本計算呢？今天小編就來說說CFA一級公司金融中的資本計算！
WACC通常是衡量企業(yè)的（融資成本）風(fēng)險時常用的計算方法，那什么是WACC？
WACC是加權(quán)平均資本成本法，常用的計算公式是：
那你知道其中各個字母代表著什么意思嗎？今天小編給你具體的說一說！
Wd（weight of debt）：債權(quán)融資的權(quán)重
Wps（weight of preferred stock）：優(yōu)先股權(quán)重
Wce（weight of common stock）：普通股權(quán)重
rd（rate of debt）：債權(quán)融資成本，也就是利息（利率）
rps（rate of preferred stock）：優(yōu)先股成本
rs（rate of stock）：普通股成本
由于債權(quán)人的利息是在利潤表中，EBIT之后，而所得稅之前扣除的，這意味著，利息是可以抵稅的，即有一個稅盾的作用，所以企業(yè)的實際債權(quán)融資成本為：
rd （1-t），t為稅率。
但是無論是優(yōu)先股也好，還是普通股也好，都是利用稅后的凈利潤去分配所得的，故沒有稅盾作用。
在確定企業(yè)的資本權(quán)重時，除了要注意是市值加權(quán)以外，我們還要注意的是，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是動態(tài)變化的，我們需要按照以下由高到低的優(yōu)先級順序選擇權(quán)重：
企業(yè)的目標資本結(jié)構(gòu)（target capital structure）
將來的資本結(jié)構(gòu)趨勢（trends）
公司當前的實際資本結(jié)構(gòu)（current）
可比公司的平均水平（average of comparable company）
WACC可用作公司資本預(yù)算的佳化，見下圖：
marginal cost of capital 線也就是WACC線，其與投資收益曲線（Investment opportunity schedule）的交點，對應(yīng)的即是*資本結(jié)構(gòu)的點。這是因為融資的邊際成本遞增，而投資回報則會遞減，交點為均衡點，即投資成本等于投資收益。
WACC可以用作計算項目NPV時的折現(xiàn)率。我們在資本預(yù)算時說，NPV的折現(xiàn)率是公司要求的回報率。如果當前項目的風(fēng)險和公司的風(fēng)險一致，且期間公司的資本結(jié)構(gòu)不變，可以將WACC作為NPV的折現(xiàn)值。
所以你知道用WACC計算CFA一級公司金融的資本預(yù)算了嗎？
