一場(chǎng)疫情，導(dǎo)致5月份FRM考試推遲，2020年FRM二級(jí)考試科目包含六門，其中市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)考試權(quán)重占20%比重。融躍老師根據(jù)實(shí)時(shí)熱點(diǎn)分析二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)內(nèi)容。

在一些初級(jí)期權(quán)交易者眼中，利用期權(quán)進(jìn)行單邊交易，無(wú)非是看跌買認(rèn)沽、看漲買認(rèn)購(gòu)。然而，昨天早盤卻出現(xiàn)了“沽購(gòu)雙殺”的現(xiàn)象。多數(shù)看漲期權(quán)并未同此前指數(shù)反彈時(shí)一樣大幅上漲，而是和認(rèn)沽期權(quán)一樣下跌，且深度虛值認(rèn)購(gòu)期權(quán)跌幅更大。

為什么單邊看跌看漲都不對(duì)呢？“沽購(gòu)雙殺的現(xiàn)象主因便是隱含波動(dòng)率普遍的大幅下降（波動(dòng)率增加利好沽購(gòu)，波動(dòng)率下降則看漲看跌價(jià)值都下跌）。

FRM二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

而隱含波動(dòng)率的回落是可以預(yù)見的，50ETF期權(quán)在上周五大漲達(dá)到近期高點(diǎn)后已有回落趨勢(shì)?！蹦先A期貨研究所副所長(zhǎng)曹揚(yáng)慧解釋道，一是因?yàn)椴▌?dòng)率具有均值回歸的特性；二是在今年2月3號(hào)過(guò)后隱含波動(dòng)率也是快速回落，而之后的時(shí)間內(nèi)雖然隱含波動(dòng)率也持續(xù)上漲，但是歷史波動(dòng)率的位置一直維持在更高。而近期，隱含波動(dòng)率當(dāng)前大幅超過(guò)歷史波動(dòng)率后，說(shuō)明市場(chǎng)情緒過(guò)熱，隱含波動(dòng)率被高估，今日出現(xiàn)一定回落也是很正?，F(xiàn)象。

多位期權(quán)分析師提示，短期來(lái)看，目前期權(quán)市場(chǎng)隱含波動(dòng)率已經(jīng)達(dá)到*高的水平，再創(chuàng)過(guò)去一年來(lái)的新高，波動(dòng)率回落或是大概率事件。

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“沽購(gòu)雙殺”雖不多見，但充分揭示了期權(quán)交易的復(fù)雜性。相比一味“頭鐵”地在期權(quán)市場(chǎng)中搏殺，投資者更應(yīng)該利用期權(quán)特有的收益不對(duì)稱性質(zhì)，提前做好套保對(duì)沖，不僅能應(yīng)對(duì)股市下跌的風(fēng)險(xiǎn)，還能獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益以及更多的時(shí)間價(jià)值。

利用FRM考試推遲這段時(shí)間，認(rèn)真學(xué)習(xí)FRM二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的知識(shí)，可以讓你在將來(lái)的考試中游刃有余。