CFA一級每個科目在考試中都有可能出考點，那在Fixed Income科目中高頻考點是什么？Seniority Rankings就是CFA一級中的高頻考點，需要考生理解掌握什么呢？從2021年CFA協(xié)會發(fā)布的情況來看，主要是定性知識，所以每個考點的概念要弄清楚，我們一起看看！
seniority ranking：同一債券發(fā)行人發(fā)行的不同證券在違約求償上是有先后順序的，這種順序seniority ranking。
債券可以分為secured debt或unsecured debt。Secured debt有擔保物做支持，unsecured debt沒有擔保物做支持，出現(xiàn)違約時unsecured debt只能對債券發(fā)行人的資產和現(xiàn)金流進行求償。Secured debt的求償順序比unsecured debt更高。
Secured debt可以再細分為first lien/first mortgage、senior secured和junior secured debt。Unsecured debt可以再細分為senior、junior和 subordinated。
所以總的seniority ranking可以總結為：
① First lien/senior secured.
② Second lien/secured.
③ Senior unsecured.
④ Senior subordinated.
⑤ Subordinated.
⑥ Junior subordinated.
求償順序越靠前，違約回收率（Recovery rate）越高，債券的違約風險（credit risk）越小，收益率也越低。
但在實踐中，實際的求償順序可能與理論不一致。由于破產程序耗時長、花銷大，在執(zhí)行破產程序的過程中，公司的資產可能嚴重貶值。為了避免不必要的拖延，未被完全償付的投資者們會通過談判達成一些妥協(xié)，所以zui終的償付情況常常和理論上的求償順序不一致。在很多情況下，即使求償順序高的投資者沒有得到完全的償付，求償順序低的投資者也能獲得一部分補償。
所以這個知識點你掌握了沒有呢？備考CFA機考，尤其是一級考試基礎知識要弄清楚，那你準備的如何呢？如果你需要課程的話，這邊有1V1的備考服務和每日群助考，幫助考生更好的在有限的時間內掌握熟悉更多的知識！有什么問題可以在線咨詢為你解答相關問題哦！
