上次小編給你說了拋補(bǔ)利率平價(jià)知識(shí)點(diǎn)，不知道你掌握了沒有CFA知識(shí)呢？今天小編給你分享一下uncovered IRP無拋補(bǔ)利率平價(jià)知識(shí)，看看與上次拋補(bǔ)利率平價(jià)有什么區(qū)別？
如果沒有遠(yuǎn)期合約，或者資本流通受到限制，無法在兩個(gè)市場套利，則利率平價(jià)無需成立。這種情況就是無拋補(bǔ)利率平價(jià)。
無拋補(bǔ)（uncovered）在這里指的是不受套利約束（not bound by arbitrage）。uncovered 表示投資者未來的貨幣敞口沒有被對沖（investo's currency position in the future is not hedged）。
如果無拋補(bǔ)利率平價(jià)成立，則高收益的貨幣的貶值與其收益優(yōu)勢正好抵消（the depreciation of the high-yield currency would exactly offset the yield advantage）。
預(yù)期貨幣貶值/升值與利率差正好抵消（the expected depreciation /appreciation offsets the interest rate differential）。因?yàn)槭穷A(yù)期，所以短期并不成立。例如，如果外國利率-本國利率=6%，說明預(yù)期本國貨幣對外國貨幣會(huì)升值6%。
無拋補(bǔ)利率平價(jià)假設(shè)投資人為風(fēng)險(xiǎn)中性。等式成立說明在國內(nèi)國外投資的收益都一樣，但國內(nèi)投資無風(fēng)險(xiǎn)，國外投資有匯率風(fēng)險(xiǎn)（沒有遠(yuǎn)期合約）。
若無拋補(bǔ)利率平價(jià)成立，則遠(yuǎn)期利率（forward rate）為預(yù)期即期利率（expected spot rate）的無偏估計(jì)（unbiased predictor）。
無拋補(bǔ)利率平價(jià)指在長期成立，短中期不成立。同樣是高利率國家貨幣未來貶值，低利率國家未來貨幣增值；但是有證據(jù)表明，其貶值和增值的幅度不如預(yù)期。
今天的知識(shí)分享就到這里，如果你在CFA課程學(xué)習(xí)方面遇見不同的困難，不妨線聯(lián)系為你進(jìn)行課程的解答。同時(shí)還可以試學(xué)課程，找到適合自己的內(nèi)容，更好的幫助你考試。
