每天學(xué)習(xí)一個小知識，到到考試的時候積攢再來很多的知識，畢竟知識的積累是打好CFA基礎(chǔ)知識的階梯，不要小看這些CFA詞匯知識，今天我們看看拋補利率平價 covered IRP，如何理解它的公式？

拋補利率平價是指完全對沖匯率風(fēng)險的條件下，在國外市場投資與在國內(nèi)市場投資的收益應(yīng)該完全一致。
因此對于幣對x/y，S*(1+Rx)/F = (1+Ry)，這里的 R 都是名義利率。
CFA詞匯
從上述公式可看出，當(dāng)Rx>Ry時，%ΔSx/y>0，也就是y會升值，x會貶值。interest differential ≈ forward differential
在拋補利率平價中，拋補（covered）的意思是受套利約束（bound by arbitrage）。
拋補利率套利是指當(dāng)S*(1+Rx)/F = (1+Ry)等式不成立時可以進(jìn)行套利。如果拋補利率平價不成立，就會發(fā)生套利，一直到拋補利率平價成立為止。

如果 S*(1+Rx)/F > (1+Ry)，在y國借錢，在x國投資。

如果 S*(1+Rx)/F < (1+Ry)，在x國借錢，在y國投資。
注意，拋補利率平價在短中長期皆成立，成立則表示不存在外匯風(fēng)險。


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