在FRM考試中,外匯風(fēng)險(xiǎn)是常見的知識(shí)點(diǎn),那么,匯率風(fēng)險(xiǎn)的度量是FRM考試中重要的知識(shí)點(diǎn)嗎?下面隨融躍小編一起看看!

匯率風(fēng)險(xiǎn)的度量定義:

匯率風(fēng)險(xiǎn)的度量是金融風(fēng)險(xiǎn)度量的一種,因此可以借鑒金融風(fēng)險(xiǎn)度量的相關(guān)方法來進(jìn)行,不過,匯率風(fēng)險(xiǎn)的度量又有其特殊性。

匯率風(fēng)險(xiǎn)度量分類:

直接匯率風(fēng)險(xiǎn)度量方法和間接匯率風(fēng)險(xiǎn)度量方法。直接匯率風(fēng)險(xiǎn)度量方法是通過度量由于未預(yù)測(cè)到的匯率變化而引起的企業(yè)國際貿(mào)易匯率風(fēng)險(xiǎn)值的大小。對(duì)直接匯率風(fēng)險(xiǎn)的度量從初的名義量法發(fā)展到現(xiàn)在的外匯敞口分析法、靈敏度分析、波動(dòng)性分析、壓力試驗(yàn)、值理論、Copula度量模型、信息嫡和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系列方法(如VaR、CVaR、WCVaR)等更深層次的計(jì)量方法。間接匯率風(fēng)險(xiǎn)度量方法主要是通過回歸來度量匯率波動(dòng)與企業(yè)價(jià)值變動(dòng)之間的關(guān)系,從而間接描述匯率風(fēng)險(xiǎn)。具體表現(xiàn)為:資本市場(chǎng)法和現(xiàn)金流量法。【資料下載】點(diǎn)擊下載GARP官方FRM二級(jí)練習(xí)題

外匯風(fēng)險(xiǎn)的直接度量:

CVaR、ES、Copula、VaR、EVT、外匯敞口分析

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外匯風(fēng)險(xiǎn)的間接度量

由于匯率的變動(dòng)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)變量發(fā)生作用從而又通過種種經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)機(jī)制,終使企業(yè)的價(jià)值發(fā)生改變。這種未預(yù)期到的匯率變動(dòng)所引起的公司價(jià)值的變化也叫外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露,企業(yè)通常使用回歸的方法來度量匯率波動(dòng)與公司價(jià)值變動(dòng)之間的關(guān)系,從而間接描述外匯風(fēng)險(xiǎn)。

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外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露的度量方法又可以分為兩種,一種為資本市場(chǎng)法,另一種為現(xiàn)金流量法。資本市場(chǎng)法認(rèn)為,外匯風(fēng)險(xiǎn)能影響企業(yè)的股票價(jià)格,因此Adler和Dumas(1984)提出外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露可以由股票收益率對(duì)匯率波動(dòng)的敏感度來度量,他們認(rèn)為一單位匯率變動(dòng)造成股票價(jià)值變動(dòng)的大小,就是該資產(chǎn)的外匯暴露。