在FRM風(fēng)險(xiǎn)管理中,知識(shí)點(diǎn)內(nèi)容多,覆蓋廣,考生需要全面了解與記憶。下文是對(duì)FRM風(fēng)險(xiǎn)管理中,貝塔系數(shù)的介紹!
β系數(shù)也稱為貝塔系數(shù)(Beta coefficient),是一種風(fēng)險(xiǎn)指數(shù),用來衡量個(gè)別股票或股票基金相對(duì)于整個(gè)股市的價(jià)格波動(dòng)情況。β系數(shù)是一種評(píng)估證券系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的工具,用以度量一種證券或一個(gè)投資證券組合相對(duì)總體市場(chǎng)的波動(dòng)性,在股票、基金等投資術(shù)語中常見。
一、貝塔系數(shù)主要內(nèi)容
Beta系數(shù)起源于資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM模型),它的真實(shí)含義就是特定資產(chǎn)(或資產(chǎn)組合)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)度量。
所謂系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),是指資產(chǎn)受宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)情緒等整體性因素影響而發(fā)生的價(jià)格波動(dòng),換句話說,就是股票與大盤之間的連動(dòng)性,系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)比例越高,連動(dòng)性越強(qiáng)。與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)的就是個(gè)別風(fēng)險(xiǎn),即由公司自身因素所導(dǎo)致的價(jià)格波動(dòng)。
總風(fēng)險(xiǎn)=系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)+個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)
而Beta則體現(xiàn)了特定資產(chǎn)的價(jià)格對(duì)整體經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的敏感性,即:市場(chǎng)組合價(jià)值變動(dòng)1個(gè)百分點(diǎn),該資產(chǎn)的價(jià)值變動(dòng)了幾個(gè)百分點(diǎn)——或者用更通俗的說法:大盤上漲1個(gè)百分點(diǎn),該股票的價(jià)格變動(dòng)了幾個(gè)百分點(diǎn)。【資料下載】[融躍財(cái)經(jīng)]FRM一級(jí)ya題-pdf版
二、貝塔系數(shù)公式:
實(shí)際中,一般用單個(gè)股票資產(chǎn)的歷史收益率對(duì)同期指數(shù)(大盤)收益率進(jìn)行回歸,回歸系數(shù)就是Beta系數(shù)。
計(jì)算方法
1.單項(xiàng)資產(chǎn)(注:杠桿主要用于計(jì)量非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn))
單項(xiàng)資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)用β系數(shù)來計(jì)量,通過以整個(gè)市場(chǎng)作為參照物,用單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率與整個(gè)市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)收益率作比較,即:
其中Cov(ra,rm)是證券 a 的收益與市場(chǎng)收益的協(xié)方差;
是市場(chǎng)收益的方差。
因?yàn)椋篊ov(ra,rm) = ρa(bǔ)mσaσm
所以公式也可以寫成:
其中ρa(bǔ)m為證券a與市場(chǎng)的相關(guān)系數(shù);σa為證券a的標(biāo)準(zhǔn)差;σm為市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差。
據(jù)此公式,貝塔系數(shù)并不代表證券價(jià)格波動(dòng)與總體市場(chǎng)波動(dòng)的直接聯(lián)系。
不能*地說,β越大,證券價(jià)格波動(dòng)(σa)相對(duì)于總體市場(chǎng)波動(dòng)(σm)越大;同樣,β越小,也不完全代表σa相對(duì)于σm越小。
甚至即使β = 0也不能代表證券無風(fēng)險(xiǎn),而有可能是證券價(jià)格波動(dòng)與市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)無關(guān)(ρa(bǔ)m= 0),但是可以確定,如果證券無風(fēng)險(xiǎn)(σa),β一定為零。
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注意:掌握β值的含義
β=1,表示該單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率與市場(chǎng)組合平均風(fēng)險(xiǎn)收益率呈同比例變化,其風(fēng)險(xiǎn)情況與市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)情況一致;
β>1,說明該單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率高于市場(chǎng)組合平均風(fēng)險(xiǎn)收益率,則該單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn);
β<1,說明該單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率小于市場(chǎng)組合平均風(fēng)險(xiǎn)收益率,則該單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度小于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。
三、貝塔系數(shù)作用
1)計(jì)算資本成本,做出投資決策(只有回報(bào)率高于資本成本的項(xiàng)目才應(yīng)投資);
2)計(jì)算資本成本,制定業(yè)績(jī)考核及激勵(lì)標(biāo)準(zhǔn);
3)計(jì)算資本成本,進(jìn)行資產(chǎn)估值(Beta是現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的基礎(chǔ));
4)確定單個(gè)資產(chǎn)或組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),用于資產(chǎn)組合的投資管理,特別是股指期貨或其他金融衍生品的避險(xiǎn)(或投機(jī))。
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GARP對(duì)于FRM報(bào)考條件的規(guī)定:
What qualifications do I need to register for the FRM Program?
There are no educational or professional prerequisites needed toregister.
翻譯為:報(bào)名FRM考試沒有任何學(xué)歷或?qū)I(yè)的先決條件。
可以理解為,報(bào)名FRM考試沒有任何的學(xué)歷和專業(yè)的要求,只要是你想考,都可以報(bào)名的。查看完整內(nèi)容 -
2024年5月FRM考試報(bào)名時(shí)間為:
早鳥價(jià)報(bào)名階段:2023年12月1日-2024年1月31日。
標(biāo)準(zhǔn)價(jià)報(bào)名階段:2024年2月1日-2024年3月31日。2024年8月FRM考試報(bào)名時(shí)間為:
早鳥價(jià)報(bào)名階段:2024年3月1日-2024年4月30日。
標(biāo)準(zhǔn)價(jià)報(bào)名階段:2024年5月1日-2024年6月30日。2024年11月FRM考試報(bào)名時(shí)間為:
早鳥價(jià)報(bào)名時(shí)間:2024年5月1日-2024年7月31日。
標(biāo)準(zhǔn)價(jià)報(bào)名時(shí)間:2024年8月1日-2024年9月30日。查看完整內(nèi)容 -
2023年GARP協(xié)會(huì)對(duì)FRM的各級(jí)考試報(bào)名的費(fèi)用作出了修改:將原先早報(bào)階段考試費(fèi)從$550上漲至$600,標(biāo)準(zhǔn)階段考試費(fèi)從$750上漲至$800。費(fèi)用分為:
注冊(cè)費(fèi):$ 400 USD;
考試費(fèi):$ 600 USD(第一階段)or $ 800 USD(第二階段);
場(chǎng)地費(fèi):$ 40 USD(大陸考生每次參加FRM考試都需繳納場(chǎng)地費(fèi));
數(shù)據(jù)費(fèi):$ 10 USD(只收取一次);
首次注冊(cè)的考生費(fèi)用為(注冊(cè)費(fèi) + 考試費(fèi) + 場(chǎng)地費(fèi) + 數(shù)據(jù)費(fèi))= $1050 or $1250 USD。
非首次注冊(cè)的考生費(fèi)用為(考試費(fèi) + 場(chǎng)地費(fèi)) = $640 or $840 USD。查看完整內(nèi)容 -
FRM考試共兩級(jí),F(xiàn)RM一級(jí)四門科目,F(xiàn)RM二級(jí)六門科目;具體科目及占比如下:
FRM一級(jí)(共四門科目)
1、Foundations of Risk Management風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)(大約占20%)
2、Quantitative Analysis數(shù)量分析(大約占20%)
3、Valuation and Risk Models估值與風(fēng)險(xiǎn)建模(大約占30%)
4、Financial Markets and Products金融市場(chǎng)與金融產(chǎn)品(大約占30%)
FRM二級(jí)(共六門科目)
1、Market Risk Measurement and Management市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理與測(cè)量(大約占20%)
2、Credit Risk Measurement and Management信用風(fēng)險(xiǎn)管理與測(cè)量(大約占20%)
3、Operational and Integrated Risk Management操作及綜合風(fēng)險(xiǎn)管理(大約占20%)
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理(大約占15%)
5、Risk Management and Investment Management投資風(fēng)險(xiǎn)管理(大約占15%)
6、Current Issues in Financial Markets金融市場(chǎng)前沿話題(大約占10%)查看完整內(nèi)容 -
2024年FRM考試時(shí)間安排如下:
FRM一級(jí)考試:
2024年5月4日-5月17日;
2024年8月3日(周六)上午;
2024年11月2日-11月15日。FRM二級(jí)考試:
2024年5月18日-5月24日;
2024年8月3月(周六)下午;
2024年11月16日-11月22日。查看完整內(nèi)容
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中文名
金融風(fēng)險(xiǎn)管理師
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持證人數(shù)
25000(中國(guó))
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外文名
FRM(Financial Risk Manager)
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考試等級(jí)
FRM考試共分為兩級(jí)考試
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考試時(shí)間
5月、8月、11月
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報(bào)名時(shí)間
5月考試(12月1日-3月31日)
8月考試(3月1日-6月30日)
11月考試(5月1日-9月30日)