FRM考試中，金融知識(shí)點(diǎn)考察范圍廣，考生在備考的時(shí)候要認(rèn)真復(fù)習(xí)。今天，融躍小編帶大家了解一下FRM考試中的FRM波動(dòng)率互換。
波動(dòng)率互換（Volatility swap）是基于波動(dòng)率的遠(yuǎn)期合約，合約支付計(jì)算如下：
在上述公式中，N為名義金額數(shù)量，σ2為合約期限內(nèi)的波動(dòng)率，通常如下度量：
在公式中，Kv為執(zhí)行價(jià)格或者遠(yuǎn)期價(jià)格，波動(dòng)率通常的標(biāo)的資產(chǎn)為股票或者股票指數(shù)，它們?cè)试S直接以波動(dòng)率進(jìn)行交易。相關(guān)性互換（Correlation swap）的多頭預(yù)期會(huì)出現(xiàn)高波動(dòng)率并其下注。
舉個(gè)例子，假設(shè)一個(gè)投資者簽訂了一份1年期的標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票指數(shù)的互換合約，Kv=（15%）2，名義金額為N=＄100000/（一個(gè)波動(dòng)率點(diǎn)）2。如果到期時(shí)波動(dòng)率為17%，那么合約多頭獲得的支付為（＄100000/12）（172—152）=＄100000（289—255）=＄6400000。因此，支付是關(guān)于波動(dòng)率平方的函數(shù)，理論上，支付是無限的。和其他遠(yuǎn)期合約一樣，Kv的確定使得合約的初始價(jià)值為零?；Q的公允執(zhí)行價(jià)格通常引用于VIX指數(shù)（VIX Index），它是標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票指數(shù)的波動(dòng)率互換報(bào)價(jià)。
一個(gè)剩余期限為
的波動(dòng)率互換的市場(chǎng)價(jià)值為：
在公式中，
是從初始時(shí)刻t0,到當(dāng)前時(shí)刻t的波動(dòng)率，w是已過去天數(shù)的比例，Kt為當(dāng)前的遠(yuǎn)期價(jià)格。我們可以證明在初始時(shí)刻，w=0，V0與Kt—Kv成比例，它在初始時(shí)刻為零。在到期日收斂于公式
類似的還有相關(guān)性交易（Correlation trading），考慮一個(gè)兩個(gè)股票指數(shù)的例子。每一個(gè)波動(dòng)率互換只針對(duì)每一個(gè)股票指數(shù)的波動(dòng)率進(jìn)行交易，但兩個(gè)股票指數(shù)的波動(dòng)率互換就要依賴于兩者之間的相關(guān)性。在其他條件相等的情況下，越高的相關(guān)性會(huì)導(dǎo)致越高的組合波動(dòng)率。
>>>點(diǎn)擊領(lǐng)取2020FRM備考資料大禮包（戳我領(lǐng)?。?/span>
相關(guān)性交易的多頭會(huì)購(gòu)買一份基于股指的波動(dòng)率互換并賣空相應(yīng)股指成分股票的波動(dòng)率互換（注意到保持頭寸的波動(dòng)率均衡需要比成分互換名義價(jià)值之和更大的指數(shù)互換）。如果相關(guān)性增加，多頭頭寸比空頭頭寸火力要多，因此zui終產(chǎn)生收益。
閱讀排行
- 報(bào)考條件
- 報(bào)名時(shí)間
- 報(bào)名費(fèi)用
- 考試科目
- 考試時(shí)間
-
GARP對(duì)于FRM報(bào)考條件的規(guī)定：
What qualifications do I need to register for the FRM Program?
There are no educational or professional prerequisites needed toregister.
翻譯為：報(bào)名FRM考試沒有任何學(xué)歷或?qū)I(yè)的先決條件。
可以理解為，報(bào)名FRM考試沒有任何的學(xué)歷和專業(yè)的要求，只要是你想考，都可以報(bào)名的。查看完整內(nèi)容 -
2024年5月FRM考試報(bào)名時(shí)間為：
早鳥價(jià)報(bào)名階段：2023年12月1日-2024年1月31日。
標(biāo)準(zhǔn)價(jià)報(bào)名階段：2024年2月1日-2024年3月31日。2024年8月FRM考試報(bào)名時(shí)間為：
早鳥價(jià)報(bào)名階段：2024年3月1日-2024年4月30日。
標(biāo)準(zhǔn)價(jià)報(bào)名階段：2024年5月1日-2024年6月30日。2024年11月FRM考試報(bào)名時(shí)間為：
早鳥價(jià)報(bào)名時(shí)間：2024年5月1日-2024年7月31日。
標(biāo)準(zhǔn)價(jià)報(bào)名時(shí)間：2024年8月1日-2024年9月30日。查看完整內(nèi)容 -
2023年GARP協(xié)會(huì)對(duì)FRM的各級(jí)考試報(bào)名的費(fèi)用作出了修改：將原先早報(bào)階段考試費(fèi)從$550上漲至$600，標(biāo)準(zhǔn)階段考試費(fèi)從$750上漲至$800。費(fèi)用分為:
注冊(cè)費(fèi)：$ 400 USD；
考試費(fèi)：$ 600 USD（第一階段）or $ 800 USD（第二階段）；
場(chǎng)地費(fèi)：$ 40 USD（大陸考生每次參加FRM考試都需繳納場(chǎng)地費(fèi)）；
數(shù)據(jù)費(fèi)：$ 10 USD（只收取一次）；
首次注冊(cè)的考生費(fèi)用為（注冊(cè)費(fèi) + 考試費(fèi) + 場(chǎng)地費(fèi) + 數(shù)據(jù)費(fèi)）= $1050 or $1250 USD。
非首次注冊(cè)的考生費(fèi)用為（考試費(fèi) + 場(chǎng)地費(fèi)） = $640 or $840 USD。查看完整內(nèi)容 -
FRM考試共兩級(jí)，F(xiàn)RM一級(jí)四門科目，F(xiàn)RM二級(jí)六門科目；具體科目及占比如下：
FRM一級(jí)（共四門科目）
1、Foundations of Risk Management風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)（大約占20%）
2、Quantitative Analysis數(shù)量分析（大約占20%）
3、Valuation and Risk Models估值與風(fēng)險(xiǎn)建模（大約占30%）
4、Financial Markets and Products金融市場(chǎng)與金融產(chǎn)品（大約占30%）
FRM二級(jí)（共六門科目）
1、Market Risk Measurement and Management市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理與測(cè)量（大約占20%）
2、Credit Risk Measurement and Management信用風(fēng)險(xiǎn)管理與測(cè)量（大約占20%）
3、Operational and Integrated Risk Management操作及綜合風(fēng)險(xiǎn)管理（大約占20%）
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理（大約占15%）
5、Risk Management and Investment Management投資風(fēng)險(xiǎn)管理（大約占15%）
6、Current Issues in Financial Markets金融市場(chǎng)前沿話題（大約占10%）查看完整內(nèi)容 -
2024年FRM考試時(shí)間安排如下：
FRM一級(jí)考試：
2024年5月4日-5月17日；
2024年8月3日（周六）上午；
2024年11月2日-11月15日。FRM二級(jí)考試：
2024年5月18日-5月24日；
2024年8月3月（周六）下午；
2024年11月16日-11月22日。查看完整內(nèi)容
-
中文名
金融風(fēng)險(xiǎn)管理師
-
持證人數(shù)
25000（中國(guó)）
-
外文名
FRM（Financial Risk Manager）
-
考試等級(jí)
FRM考試共分為兩級(jí)考試
-
考試時(shí)間
5月、8月、11月
-
報(bào)名時(shí)間
5月考試（12月1日-3月31日）
8月考試（3月1日-6月30日）
11月考試（5月1日-9月30日）
