CFA三級(jí)Derivatives這門(mén)科目，顧名思義主要包括兩個(gè)部分的內(nèi)容：外匯管理和衍生品。整體來(lái)看，外匯管理這部分內(nèi)容難度較大，考察方式較靈活，衍生這部分的內(nèi)容難度不大，以定量考察為主，考察形式固定比較容易拿分。

很多同學(xué)看到Derivatives會(huì)感覺(jué)比較頭大。今天融躍小編給大家梳理一下衍生品學(xué)科的學(xué)習(xí)攻略，認(rèn)真看完的同學(xué)，就能明白其實(shí)不必緊張，尤其是衍生這部分的內(nèi)容。

學(xué)習(xí)時(shí)長(zhǎng)

根據(jù)CFA協(xié)會(huì)的調(diào)查，三級(jí)的總學(xué)習(xí)時(shí)長(zhǎng)約為344小時(shí)?？紤]到這門(mén)課中包含的外匯管理部分學(xué)習(xí)難度較大，兩部分內(nèi)容又需要做一定量的題目練習(xí)，建議學(xué)習(xí)時(shí)長(zhǎng)35小時(shí)。

學(xué)科框架

衍生部分分為兩個(gè)章節(jié)：

第一章option strategies，本章主要介紹了期權(quán)策略和隱含波動(dòng)率兩部分的內(nèi)容。其中各種期權(quán)策略是重點(diǎn)內(nèi)容，需要著重掌握每種策略的最大收益，最大損失，均衡點(diǎn)的計(jì)算，以及每種策略的投資目標(biāo)。隱含波動(dòng)率部分需要著重掌握volatility smile和volatility skew相關(guān)的內(nèi)容。

第二章swap，forward and futures，本章主要掌握三部分的內(nèi)容，包括使用swap ，forward和futures來(lái)改變風(fēng)險(xiǎn)敞口，進(jìn)行資產(chǎn)配置；掌握關(guān)于波動(dòng)率的一些衍生品；以及用衍生品作市場(chǎng)預(yù)期這三部分的內(nèi)容。

外匯管理部分只有一個(gè)章節(jié)，重點(diǎn)掌握兩部分的內(nèi)容：第一部分掌握外匯投資的return和risk的計(jì)算。這部分涉及一些公式和特例的把握，需要在理解的基礎(chǔ)上進(jìn)行記憶和掌握。第二部分則是外匯管理中使用的工具。這部分的內(nèi)容需要和前面衍生品的內(nèi)容相結(jié)合。

重難點(diǎn)

衍生部分的內(nèi)容整體來(lái)說(shuō)相對(duì)簡(jiǎn)單，題目考察方式雖以定量為主，但計(jì)算量并不是很大，且題型也較為固定因此必須保證做題的速度和正確性。

重點(diǎn)掌握各種期權(quán)策略的投資目標(biāo)和profit的計(jì)算；掌握使用互換，遠(yuǎn)期和期貨對(duì)風(fēng)險(xiǎn)敞口的管理，進(jìn)行資產(chǎn)配置等題型，另外與波動(dòng)率相關(guān)的內(nèi)容也是常考點(diǎn)，需要加以重視。

外匯管理部分整體難度較高，加之考察方式較靈活，因此需要投入更多的復(fù)習(xí)時(shí)間。這部分涉及的return和risk的計(jì)算，是必須要拿分的知識(shí)點(diǎn)，關(guān)于外匯管理的各種工具，需要結(jié)合衍生品的內(nèi)容掌握，在理解的基礎(chǔ)上多做練習(xí)不斷加深理解和鞏固。

復(fù)習(xí)策略

首先，要保證把課程完整的聽(tīng)一遍，在聽(tīng)課的時(shí)候注意不要追求刷課的速度，需要認(rèn)真做好筆記。

課程中會(huì)講到的很多例題，尤其是外匯管理部分講到的例題都非常重要，在聽(tīng)課的時(shí)候一定要跟著把題目做會(huì)。遇到遍聽(tīng)不懂的地方做好標(biāo)記，不斷進(jìn)行碾壓式聽(tīng)課與思考，直到最后掌握。

第二步是做題。外匯管理部分，教材上的課后題質(zhì)量很高，一定要保證做對(duì)做會(huì)，另外這一部分對(duì)應(yīng)的歷年題和mock題目也都可以去做。

衍生部分，期權(quán)策略這一章對(duì)應(yīng)的教材課后題，題目相較于真題偏簡(jiǎn)單了，注不要掉以輕心；互換、遠(yuǎn)期和期貨這一章對(duì)應(yīng)的教材課后題也很好，需要好好掌握。

最后一步是總結(jié)。構(gòu)建梳理這門(mén)課的框架，對(duì)框架不斷的進(jìn)行補(bǔ)充和完善。經(jīng)過(guò)這三步，相信大家一定可以在衍生與外匯管理這門(mén)課上取得非常好的分?jǐn)?shù)，從而順利通過(guò)三級(jí)考試。