CFA三級(jí)Derivatives這門(mén)科目,顧名思義主要包括兩個(gè)部分的內(nèi)容:外匯管理和衍生品。整體來(lái)看,外匯管理這部分內(nèi)容難度較大,考察方式較靈活,衍生這部分的內(nèi)容難度不大,以定量考察為主,考察形式固定比較容易拿分。
很多同學(xué)看到Derivatives會(huì)感覺(jué)比較頭大。今天融躍小編給大家梳理一下衍生品學(xué)科的學(xué)習(xí)攻略,認(rèn)真看完的同學(xué),就能明白其實(shí)不必緊張,尤其是衍生這部分的內(nèi)容。
學(xué)習(xí)時(shí)長(zhǎng)
根據(jù)CFA協(xié)會(huì)的調(diào)查,三級(jí)的總學(xué)習(xí)時(shí)長(zhǎng)約為344小時(shí)??紤]到這門(mén)課中包含的外匯管理部分學(xué)習(xí)難度較大,兩部分內(nèi)容又需要做一定量的題目練習(xí),建議學(xué)習(xí)時(shí)長(zhǎng)35小時(shí)。
學(xué)科框架
衍生部分分為兩個(gè)章節(jié):
第一章option strategies,本章主要介紹了期權(quán)策略和隱含波動(dòng)率兩部分的內(nèi)容。其中各種期權(quán)策略是重點(diǎn)內(nèi)容,需要著重掌握每種策略的最大收益,最大損失,均衡點(diǎn)的計(jì)算,以及每種策略的投資目標(biāo)。隱含波動(dòng)率部分需要著重掌握volatility smile和volatility skew相關(guān)的內(nèi)容。
第二章swap,forward and futures,本章主要掌握三部分的內(nèi)容,包括使用swap ,forward和futures來(lái)改變風(fēng)險(xiǎn)敞口,進(jìn)行資產(chǎn)配置;掌握關(guān)于波動(dòng)率的一些衍生品;以及用衍生品作市場(chǎng)預(yù)期這三部分的內(nèi)容。
外匯管理部分只有一個(gè)章節(jié),重點(diǎn)掌握兩部分的內(nèi)容:第一部分掌握外匯投資的return和risk的計(jì)算。這部分涉及一些公式和特例的把握,需要在理解的基礎(chǔ)上進(jìn)行記憶和掌握。第二部分則是外匯管理中使用的工具。這部分的內(nèi)容需要和前面衍生品的內(nèi)容相結(jié)合。
重難點(diǎn)
衍生部分的內(nèi)容整體來(lái)說(shuō)相對(duì)簡(jiǎn)單,題目考察方式雖以定量為主,但計(jì)算量并不是很大,且題型也較為固定因此必須保證做題的速度和正確性。
重點(diǎn)掌握各種期權(quán)策略的投資目標(biāo)和profit的計(jì)算;掌握使用互換,遠(yuǎn)期和期貨對(duì)風(fēng)險(xiǎn)敞口的管理,進(jìn)行資產(chǎn)配置等題型,另外與波動(dòng)率相關(guān)的內(nèi)容也是常考點(diǎn),需要加以重視。
外匯管理部分整體難度較高,加之考察方式較靈活,因此需要投入更多的復(fù)習(xí)時(shí)間。這部分涉及的return和risk的計(jì)算,是必須要拿分的知識(shí)點(diǎn),關(guān)于外匯管理的各種工具,需要結(jié)合衍生品的內(nèi)容掌握,在理解的基礎(chǔ)上多做練習(xí)不斷加深理解和鞏固。
復(fù)習(xí)策略
首先,要保證把課程完整的聽(tīng)一遍,在聽(tīng)課的時(shí)候注意不要追求刷課的速度,需要認(rèn)真做好筆記。
課程中會(huì)講到的很多例題,尤其是外匯管理部分講到的例題都非常重要,在聽(tīng)課的時(shí)候一定要跟著把題目做會(huì)。遇到遍聽(tīng)不懂的地方做好標(biāo)記,不斷進(jìn)行碾壓式聽(tīng)課與思考,直到最后掌握。
第二步是做題。外匯管理部分,教材上的課后題質(zhì)量很高,一定要保證做對(duì)做會(huì),另外這一部分對(duì)應(yīng)的歷年題和mock題目也都可以去做。
衍生部分,期權(quán)策略這一章對(duì)應(yīng)的教材課后題,題目相較于真題偏簡(jiǎn)單了,注不要掉以輕心;互換、遠(yuǎn)期和期貨這一章對(duì)應(yīng)的教材課后題也很好,需要好好掌握。
最后一步是總結(jié)。構(gòu)建梳理這門(mén)課的框架,對(duì)框架不斷的進(jìn)行補(bǔ)充和完善。經(jīng)過(guò)這三步,相信大家一定可以在衍生與外匯管理這門(mén)課上取得非常好的分?jǐn)?shù),從而順利通過(guò)三級(jí)考試。
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