source of return是CFA一級(jí)衍生品科目的知識(shí)，考生備考一級(jí)考試，這個(gè)知識(shí)點(diǎn)的考試題是不是做了！今天我們一起做一下這個(gè)科目的知識(shí)題！
An investor buys a plain vanilla bond at a discount and decides to hold it to maturity. Assuming all payments made as scheduled, which of the following source of return is least likely contribute to the bondholder's total return over the investment horizon?
A. Capital gain
B. Principal payment
C. Reinvestment of coupon payments
解答：A is correct.
No capital gain when bond is held to maturity.
解題思路：
債券的收益來源通常有三種，capital gain, coupon and principal payment, Reinvestment income from coupon，正好對(duì)應(yīng)了ABC三個(gè)選項(xiàng)。
因此這道題的題干一定是隱藏了一些特殊的要求，使得某一種收益來源是投資者享受不到的。那么這道題的關(guān)鍵詞就是hold it to maturity。對(duì)于一個(gè)持有至到期的債券，在到期前投資者不會(huì)考慮賣給其他人，因此沒有capital gain/loss，所以選A。
在到期前，債券投資者會(huì)收到plain vanilla bond的coupon payment，這部分收到的錢可以拿來再投資，所以C正確。在到期時(shí)，債券投資者會(huì)收到本金，作為trade at discount的債券，本金也會(huì)來帶收益，所以B正確。
易錯(cuò)點(diǎn)分析：
債券的收益的三大來源雖然不是難點(diǎn)，但是學(xué)習(xí)的時(shí)候容易忽略，所以就會(huì)不知道題目的考點(diǎn)是什么。這道題的關(guān)鍵詞是hold to maturity。
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