CFA二級減少了財務(wù)報表分析、公司金融、股權(quán)估值、固定收益估值和衍生品估值的權(quán)重,只為了增加資產(chǎn)組合管理的權(quán)重;其中股權(quán)估值的權(quán)重下降幅度*;整體看,權(quán)重分布也是更加均衡了。

考試科目分析:

財務(wù)報表分析:對于大部分的CFA考生來說,會計知識可以說比較薄弱的一部分(會計專業(yè)除外),二級的財務(wù)報表分析跟一級比起來內(nèi)容少很多,但是難度卻上升不少??梢哉f每一章都是重點,難點集中在reading14,15,16上,對于reading14,和16建議可以看下國內(nèi)的CPA教材作為參考,reading15DB plan的考點也很多,需要重點記憶加理解。

權(quán)益:權(quán)益在二級是重點科目,難度不大,是比較好拿分的一科,科目內(nèi)容主要是圍繞公司估值上展開的,重點介紹了*估值法(現(xiàn)金流估值模型)以及相對估值法(可比公司市盈率、市凈率等相對指標)等,值得一提的是,權(quán)益部分計算量比較大,步驟也很繁瑣,做題一定要細心才容易拿分。對于目前從事投行并購估值的備考人士來說還是很有用的。

CFA考試科目

倫理道德:道德主要內(nèi)容相對于一級變化不大,比重還是一如既往的高,道德的復(fù)習(xí)可以基本延續(xù)一級道德的復(fù)習(xí)方法,放到*即可,如果閱讀有壓力,可以參考中文精講理解。

公司金融:公司金融二級部分總體來說是在一級的基礎(chǔ)上更加深化,前兩個reading還是圍繞在資本預(yù)算和資本決策上,比一級更加深化和細化。二級中新引入的無稅MM理論以及有杠桿企業(yè)和無杠桿企業(yè)之間的公式轉(zhuǎn)化是需要思考加理解的,*不要死記硬背。之前一級部分的股票回購以及股利分配轉(zhuǎn)移到了二級的reading22,這一個reading難度不大。之后的公司治理與ESG投資也是在深化一級知識點。*一個reading是兼并收購,偏實務(wù)。雖然一級沒有學(xué)到,但是金融會計專業(yè)的同學(xué)可能并不陌生,在大學(xué)課程或者考研公司金融課程中都會學(xué)到。難度也不大,偏概念理解。

經(jīng)濟學(xué):經(jīng)濟學(xué)二級跟一級的交集不大,其中一個重點就是外匯套算,基于匯率決定理論和套利理論的基礎(chǔ)之上,本科是學(xué)金融的同學(xué),如果你之前學(xué)過國際金融這門課程,相信對于外匯套算這個知識點并不陌生。這里需要注意的是,CFA中的匯率標價方式跟我們學(xué)的標價方式的順序是相反的,比如美元兌人民幣匯率為6.8/6.9,國內(nèi)的金融課程以及實務(wù)中的表示方法是,USD/CNY,6.8/6.9而CFA中的表達方式是CNY/USD,6.8/6.9 ,這一點值得注意。

CFA考試科目

固定收益:固定收益在二級部分知識點更加集中,主要債券定價,注意二級的債券定價已經(jīng)不像一級那樣會給定你即期利率讓你拿去折現(xiàn)就好了,而是利率也成了變量之一,包括利率二叉樹,蒙特卡洛模擬,不僅僅是理解起來有難度,計算量也很大,還會結(jié)合到callable bond和putable bond 來考。值得欣慰的是固收中關(guān)于資產(chǎn)證券化的部分基本和一級固收相差不大,所以整體上這一部分稀釋了二級固收的難度。

資產(chǎn)組合管理:在一級中組合的比重不算太大,二級有所上升,上限上浮到了15%,是重點。組合投資的思想可以說貫穿到了整個CFA體系中,可以說作為分析師,組合投資的技能是*基本的,而一級組合的介紹主要偏原理,二級組合則更加偏模型的使用,包括Fama-French三因子模型 ,以及鼎鼎大名的VAR風(fēng)險測算,總體來說模型較多,需要記憶的內(nèi)容比較多,其次二級組合的學(xué)習(xí)有利于為以后三級的學(xué)習(xí)打基礎(chǔ),所以重要性不言而喻。

另類投資:另類投資的主要內(nèi)容是圍繞房地產(chǎn),房地產(chǎn)投資證券,私募股權(quán),大宗商品這四類投資工具的估值上。中間穿插了ETF,封閉式基金的內(nèi)容。估值方法不外乎兩大類。即*估值和相對估值(與權(quán)益類似),相對于一級,二級的另類投資知識點無論從深度還是廣度都有大幅上升。

衍生品:對于數(shù)學(xué)基礎(chǔ)或者數(shù)理金融不太好的同學(xué)來說,二級衍生品在*可以讓你學(xué)到懷疑人生。二級財報難度大,但是計算量小。二級權(quán)益部分好理解,但計算量大,而二級衍生是難度又大,計算量又大。所幸是占比并不算太大,主要是集中在衍生品的估值定價上,不可死記硬背,理解為主。>>>點擊領(lǐng)取2019CFA備考資料大禮包(戳我*)

數(shù)量分析:難度相較一級大幅提升。二級的數(shù)量分析主要和計量經(jīng)濟學(xué)的內(nèi)容掛鉤,考察回歸分析以及時間序列,并且在2019年的考綱里新增了多元回歸和機器學(xué)習(xí)。預(yù)計2019年6月的數(shù)量分析至少考察兩個case。