資本預(yù)算過程決策是建立在現(xiàn)金流的基礎(chǔ)上，而不是會(huì)計(jì)收益上，在CFA考試中也是考這些知識(shí)點(diǎn)的，評(píng)估項(xiàng)目的額時(shí)候需要怎么做呢？今天和小編一起學(xué)習(xí)一下！

在評(píng)估項(xiàng)目時(shí)，我們僅考慮接受了相應(yīng)的項(xiàng)目才產(chǎn)生的現(xiàn)金流，這就是增后現(xiàn)金流.現(xiàn)金流估算的重要原則之一是：只有增量現(xiàn)金流才可以被用于投資分析之中。

增量現(xiàn)金流包括真接或者間接與建設(shè)一個(gè)項(xiàng)目有關(guān)的一切現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入量.增量現(xiàn)金流對(duì)有效處理與資本預(yù)算有關(guān)的許多不同因素十分必要.這些因素包括：沉沒成本、機(jī)會(huì)成本、營運(yùn)成本等。

1、沉沒成本是指不可避免的，且即使當(dāng)項(xiàng)目不被采納時(shí)也無法收回的費(fèi)用。沉沒成本不受決策影響，所以在資本預(yù)算時(shí)不應(yīng)予以考慮。

2、外部性是指接受一個(gè)項(xiàng)目對(duì)公司其他現(xiàn)金流的影響,其中一個(gè)典型的負(fù)外部性叫做內(nèi)耗，是指新項(xiàng)目會(huì)從原有的產(chǎn)品中搶走部分銷售收入.當(dāng)考慮外部性，一個(gè)新項(xiàng)目帶來的所有影響都應(yīng)該被考慮。

3、常規(guī)現(xiàn)金流量模式是指現(xiàn)金流的流向只改變一次，即在一次或多次的現(xiàn)金流出后伴隨著一次或多次的現(xiàn)金流入.*規(guī)現(xiàn)金流量模式是指現(xiàn)金流的流向改變一次以上。


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