備考ACCA考試學(xué)員要制定詳細(xì)的學(xué)習(xí)計劃,幫助學(xué)員更好的去掌握課程的內(nèi)容,在較短的時間內(nèi)更好的去理解課程的內(nèi)容。那么,ACCA考試中DGM 與Earings Yield優(yōu)缺點?
在ACCA考試中學(xué)員要掌握的內(nèi)容有很多,知識點的學(xué)習(xí)是幫助學(xué)員更好掌握財會知識的關(guān)鍵。備考ACCA考試,對DGM 與Earings Yield優(yōu)缺點學(xué)員要進(jìn)行區(qū)分,幫助學(xué)員更好的去學(xué)習(xí)課程的內(nèi)容。
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1. DGM:基于現(xiàn)金流的估計 cashflow-base。使用的信息是本公司自己的。使用者:少數(shù)股東,即買股票投資的人。
缺陷:
1) g 比較難估計。DGM 模型假定 g 是 constant,這不符合現(xiàn)實。而且股價對 g 非 常敏感,一點變動,就對股價影響很大。另外,用過去的 g 來預(yù)計未來,是不合適的。
2) Ke 比較難估計。DGM 模型假定 Ke 是 constant,這不符合現(xiàn)實。Ke 可以用 capital asset pricing model(CAPM)來計算。同樣,基于歷史數(shù)據(jù)計算所得的 Ke,未必能給給出未來預(yù)期。
3) Zero dividends 時,必須存在 dividend 增長預(yù)期,才可以使用 DGM??梢匀∵^去幾年的 Average dividend growth rate,預(yù)測未來某年股價,再然后折現(xiàn)成當(dāng)前股價。如果沒有 dividend 增長預(yù)期,不可使用該模型。
優(yōu)點:
1) 上市公司的分紅數(shù)據(jù)公開可查;
2) g 可以用來計算投資者賣掉股票而損失的未來收益的值,是計算zui低賣價的模型。這對買賣雙方都是有用信息。
2. Earing yield:基于利潤的估計 profit-base。當(dāng)使用行業(yè)平均值,就不具有針對性。使用者:收購方(前提是 EY 合適)
但無輪上述兩種方式,都假設(shè) g,Ke,EY 在未來固定,這個跟現(xiàn)實有悖,降低了現(xiàn)實意義。
備考ACCA考試掌握知識點很關(guān)鍵,但是學(xué)員要有適合自己的課程才是關(guān)鍵,備考ACCA課程,適合自己的課程,能夠讓學(xué)員更快的掌握課程的重難點。
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