京東的第三只獨(dú)角獸，CMA如何看待？

近日，中國*的在線醫(yī)療健康平臺京東健康正式登陸港股。上市首日，京東健康開盤漲超33%，當(dāng)天京東健康漲幅突破40%，股價(jià)*升至103.3港元/股，總市值突破3000億港元。京東健康的上市發(fā)行是今年中國公司境外發(fā)行第二大IPO項(xiàng)目，也是中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)歷*規(guī)模*的股權(quán)融資項(xiàng)目，對于大健康行業(yè)來說，互聯(lián)網(wǎng)公司帶來了改變。（融躍CMA）

把“不可能”變成“可能”

2014年，泰州市希望與京東共同打造“醫(yī)藥城”項(xiàng)目，但京東的考察隊(duì)伍認(rèn)為在考慮了政策、風(fēng)險(xiǎn)方面后認(rèn)為時(shí)機(jī)并不成熟，但由于劉強(qiáng)東的堅(jiān)持，京東后續(xù)與泰州市進(jìn)行不斷的探討、交流，*終在2017年7月，簽訂“健康泰州”戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方推動監(jiān)管政策逐步完善，*終成就了今天的京東健康。

對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說，國內(nèi)的醫(yī)療一直是很難觸及的領(lǐng)域，醫(yī)療資源的*度差異化使互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入存在很多難點(diǎn)和瓶頸。對京東來說，雖然藥品銷售業(yè)務(wù)很簡單，但接觸醫(yī)療健康領(lǐng)域卻是巨大的挑戰(zhàn)。而且京東做的健康業(yè)務(wù)，不是簡單的做大藥品零售，再順帶提供一些健康服務(wù)，而是將互聯(lián)網(wǎng)推進(jìn)醫(yī)療這個之前難以觸及的領(lǐng)域。由于醫(yī)療健康*度“非標(biāo)化”，京東健康初期只能一家家聯(lián)系線下醫(yī)院、溝通醫(yī)生。不過在今年疫情的催化下，醫(yī)院對線上化的需求相比以往強(qiáng)烈，線上線下的體系得以迅速建立。京東健康利用自身供應(yīng)鏈和技術(shù)能力，還通過建立線上線下分級診療系統(tǒng)，優(yōu)化醫(yī)療資源配置，讓優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源能夠觸達(dá)更多用戶。如今，京東健康形成的主營業(yè)務(wù)包含醫(yī)藥零售、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等業(yè)務(wù)，前者向后者提供流量，后者為前者創(chuàng)造需求，兩大業(yè)務(wù)協(xié)同，形成“醫(yī)+藥”閉環(huán)，也標(biāo)志著互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入了醫(yī)療領(lǐng)域。

京東健康的答卷

京東健康作為中國*的在線零售藥房，其盈利能力也在持續(xù)提升。在2017年至2019年的總收入分別為55.53億元、81.69億元、108.42億元，2020年上半年，京東健康的總收入約為87.77億元；2017年至2020年上半年經(jīng)調(diào)整的期間盈利分別為2.09億元、2.48億元、3.44億元和3.71億元，可以說京東健康是業(yè)內(nèi)*持續(xù)盈利的企業(yè)。如今，京東健康已是繼京東數(shù)科、京東物流之后，京東打造的第三大戰(zhàn)略級獨(dú)立業(yè)務(wù)。據(jù)了解， 京東大藥房如今已成為全國收入規(guī)模*的線上零售藥房、多個藥品生產(chǎn)企業(yè)的單一*零售商；B2B批發(fā)交易平臺藥京采，下游采購商家已超過17萬。京東互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院則是國內(nèi)首批取得互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院牌照的平臺型互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院之一。京東健康已經(jīng)正式在港上市，其市值甚至超過登陸港股市場多年的阿里健康。（融躍CMA）

京東健康的上市是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域中的一個里程碑事件，京東健康與阿里健康代表的國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司，在醫(yī)療健康領(lǐng)域開始正式過招，或可標(biāo)志著互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療時(shí)代的到來。

“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”時(shí)代

巨大的醫(yī)療市場。中國是醫(yī)療大國，伴隨著人口老齡化，可支配收入增加，慢性病患病率上升等諸多因素，使醫(yī)療健康支出規(guī)模龐大且穩(wěn)步增長。根據(jù)2019年中國大健康行業(yè)的市場規(guī)模已達(dá)到81310億元，預(yù)測2030年將增至217730億元。（融躍CMA）

“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”平臺擁有巨大增長潛力。醫(yī)療健康需求日益增長，醫(yī)療健康行業(yè)供給改革，院外渠道的發(fā)展以及數(shù)字化進(jìn)程的加速對藥品流通和醫(yī)療健康服務(wù)的提供帶來了深遠(yuǎn)影響，并且直接導(dǎo)致了京東健康、阿里健康此類“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”平臺擁有巨大增長潛力。

疫情大環(huán)境影響。從今年疫情爆發(fā)以來，越來越多的國民開始在線問診。根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2019年*季度，受國家衛(wèi)生健康委員會管理的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院在線問診次數(shù)較2019年同期增長17倍。

資本市場的關(guān)注。“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”的巨大市場，不僅催生了上千億市值的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司，同時(shí)也吸引了一批投資機(jī)構(gòu)的密切關(guān)注。本次京東健康的上市，除公司*大股東京東集團(tuán)之外，參與到京東健康IPO過程中的還有高瓴資本、紅杉中國、霸菱亞洲、中金公司等多家行業(yè)頭部投資機(jī)構(gòu)。

縱觀“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”時(shí)代，京東健康的發(fā)展路徑可以說是從電商端口延伸到健康領(lǐng)域，但是未來發(fā)展的重點(diǎn)可能是通過不停地納入藥品供應(yīng)者、對接藥廠、培養(yǎng)用戶習(xí)慣，來強(qiáng)化京東健康的平臺生態(tài)，并且對其服務(wù)患者的能力、物流應(yīng)急能力、生態(tài)能力建設(shè)投入會比較大。隨著體系的不斷完善，“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”則會擁有更美好的未來。

參考資料：

今日頭條《京東健康登陸港交所：首日開盤大漲超30% 市值突破3000億港元》

網(wǎng)易新聞《市值首超阿里健康！亞洲*醫(yī)療保健IPO誕生，3400億港幣市值的京東健康憑什么“乘風(fēng)破浪”？》

京智康客戶服務(wù)《京東健康上市了，互聯(lián)網(wǎng)公司真的能改變醫(yī)療行業(yè)嗎？》

零售商業(yè)評論《京東健康上市，賽道大熱》

璞醴投資《京東健康上市，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療迎巨獸》

易銷互聯(lián)網(wǎng)科技研究中心《京東健康在香港成功上市，互聯(lián)網(wǎng)巨頭能攪動線上醫(yī)療局面嗎？》

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