CFA固定收益中我們學(xué)習(xí)了三種風(fēng)險(xiǎn)，不知道個(gè)為考生在備考的時(shí)候復(fù)習(xí)的怎么樣呢？有沒有想起來這個(gè)知識(shí)點(diǎn)呢？如果忘記了那你趕緊在復(fù)習(xí)一下！今天我們誰說這三種風(fēng)險(xiǎn)，那是什么呢？
第 一個(gè)叫作流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)往往是和金融產(chǎn)品的市值總量有關(guān)的，簡(jiǎn)單的例子就是大盤股和小盤股。大盤股的流動(dòng)性比小盤股的好，因?yàn)橘I賣的人很多，流動(dòng)性比較好。而流動(dòng)性小的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)比較高，因?yàn)榱鲃?dòng)性越小，說明投資者承擔(dān)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就越高，所以投資者就需要越高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)給予補(bǔ)償。這個(gè)就是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
第二個(gè)叫作違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。在債券里面違約風(fēng)險(xiǎn)不僅僅是不還款的意思，也包括還款不足，或者是信用評(píng)級(jí)下降，我們都叫作違約風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，信用評(píng)級(jí)越低，它的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就越高。因?yàn)檫`約風(fēng)險(xiǎn)越高，所需要的補(bǔ)償，也就是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就越高。
zui后一個(gè)叫作期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。“maturity”是債券里面的一個(gè)專有名詞，叫作債券的期限。
比如說，一個(gè)債券的持有期或者說這個(gè)債券的到期是5年，它的maturity就是5。期限風(fēng)險(xiǎn)，也就是說時(shí)間越長(zhǎng)，金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)就越大。
綜上所述，要求回報(bào)率由三部分組成：其一是實(shí)際的無風(fēng)險(xiǎn)利率（real risk-free rate),其二是預(yù)期的通貨膨脹率（expected inflation),其三是投資的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（risk premiums)，前面兩項(xiàng)稱為名義無風(fēng)險(xiǎn)利率（nominal risk-free rate)。
總結(jié)一下就有如下的關(guān)系式：名義無風(fēng)險(xiǎn)利率=實(shí)際的無風(fēng)險(xiǎn)利率+預(yù)期通貨膨脹率。
要求回報(bào)率=實(shí)際的無風(fēng)險(xiǎn)利率+預(yù)期通貨膨脹率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
要求回報(bào)率=實(shí)際的無風(fēng)險(xiǎn)利率+預(yù)期通貨膨脹率+流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)+違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)+期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
