今年8月份，小鵬汽車(chē)正式掛牌上市，成為了繼蔚來(lái)、理想汽車(chē)后的第三家在美國(guó)上市的國(guó)內(nèi)新勢(shì)力車(chē)企。隨著小鵬汽車(chē)的順利敲鐘，智能電動(dòng)車(chē)新一輪資本熱潮再度被掀起。11月12日新造車(chē)企業(yè)小鵬汽車(chē)在登錄紐交所兩個(gè)月多后終于發(fā)布了IPO后的首份財(cái)報(bào)。根據(jù)報(bào)告顯示，第三季度小鵬汽車(chē)的總收入為19.9億元，同比增長(zhǎng)342.5%，環(huán)比第二季度增長(zhǎng)236.9%。更重要的是，這是小鵬汽車(chē)*實(shí)現(xiàn)季度毛利率轉(zhuǎn)正，今年第二季度為-2.7%，而在第三季度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)毛利率為4.6%。毛利率*轉(zhuǎn)正是小鵬汽車(chē)一個(gè)*有意義的里程碑了。
毛利轉(zhuǎn)正的背后
自主研發(fā)核心優(yōu)勢(shì) 新車(chē)型P7深受消費(fèi)者的喜愛(ài)，不僅僅是P7簡(jiǎn)約獨(dú)特的外觀設(shè)計(jì)，還得益于它優(yōu)良的整體性能，在自動(dòng)駕駛方面研發(fā)出Xpilot自動(dòng)駕駛系統(tǒng)，在智能交互系統(tǒng)上研發(fā)了Xmart OS，可以使駕駛員通過(guò)語(yǔ)音控制完成導(dǎo)航、聽(tīng)音樂(lè)、調(diào)溫度座椅等大部分車(chē)上功能；并且小鵬汽車(chē)還自主研發(fā)了動(dòng)力系統(tǒng)和電子電氣架構(gòu)等，這些都*大的滿足了年輕消費(fèi)者的追求。而自主研發(fā)不斷創(chuàng)新夜視小鵬汽車(chē)在劇烈變化，充滿不確定性的時(shí)代中保持了競(jìng)爭(zhēng)力，為自己搭建出相對(duì)安全的屏障。
車(chē)輛交付數(shù)大規(guī)模提升 有數(shù)據(jù)顯示，P7在今年交付的車(chē)型中，98%都選擇XPilot2.5/3.0，也就是說(shuō)出售的汽車(chē)大部分為補(bǔ)貼后仍然價(jià)格在25萬(wàn)左右的智享版和至尊版，這毫無(wú)疑問(wèn)拉高了小鵬汽車(chē)的平均客單價(jià)。小鵬汽車(chē)在三季度總計(jì)交付數(shù)為8578輛，其中P7就有6210輛，而在第二季度的P7交付數(shù)僅為325輛。第三季度的車(chē)輛交付同比2019年第三季度的2345輛增長(zhǎng)了265.8%，環(huán)比2020年第二季度的3228輛增長(zhǎng)了165.7%，P7的交付可以說(shuō)是直接拉動(dòng)了營(yíng)收和盈利水平的提升。
多方面策略的全面提升 近一段時(shí)間以來(lái)，小鵬汽車(chē)對(duì)市場(chǎng)定位，產(chǎn)品規(guī)劃、生產(chǎn)能力以及運(yùn)營(yíng)布局的提升。小鵬汽車(chē)在2019年上海車(chē)站戰(zhàn)略性亮相P7，搶占了中高端智能電動(dòng)車(chē)轎跑市場(chǎng)的先機(jī)；今年5月份，通過(guò)收購(gòu)曲線獲得生產(chǎn)資質(zhì)，解決了新造車(chē)企業(yè)在交付能力上的問(wèn)題；然后采用直營(yíng)和授權(quán)銷(xiāo)售結(jié)合的模式，建立了包括116家銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)、50家服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，覆蓋全國(guó)58個(gè)城市，品牌超充站也運(yùn)營(yíng)了135座覆蓋50個(gè)城市，解決了起終端銷(xiāo)售和服務(wù)能力的問(wèn)題。
小鵬汽車(chē)的處境
自成立后暫未盈利 根據(jù)小鵬汽車(chē)招股書(shū)披露，自2015年成立后至今一直沒(méi)有盈利， 2018年凈虧損13.988億元，2019年凈虧損36.917億元，2020年上半年凈虧損7.958億元，兩年半累計(jì)虧損58.863億元。雖然2020年第三季度的數(shù)據(jù)顯示毛利率轉(zhuǎn)正但是也并不代表小鵬汽車(chē)開(kāi)始賺錢(qián)。2020年三季度總營(yíng)收為19.91億元（2.931 億美元），但2020年Q3的凈虧損達(dá)到7.763億元，而這些虧損主要與上市的股權(quán)激勵(lì)有直接關(guān)系。第三季度的凈虧損11.49億元，其中有9.22億為累計(jì)授予公司員工的股票期權(quán)激勵(lì)在完成IPO時(shí)記入的費(fèi)用。除開(kāi)這筆費(fèi)用，新增的成本則是研發(fā)和銷(xiāo)售投入。
造車(chē)新勢(shì)力三足鼎立 造車(chē)新勢(shì)力在國(guó)內(nèi)進(jìn)行初階段廝殺后，蔚來(lái)、理想和小鵬殺出重圍，一躍成為國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力的頭部玩家，也形成了三足鼎立的局面。而且這三家車(chē)企都毫無(wú)例外地背靠互聯(lián)網(wǎng)巨頭。騰訊選擇蔚來(lái)汽車(chē)并不斷加碼，美團(tuán)拉動(dòng)字節(jié)跳動(dòng)，成為理想汽車(chē)的忠實(shí)擁護(hù)者；而小鵬汽車(chē)則是背靠阿里巴巴?，F(xiàn)在造車(chē)新勢(shì)力之間的競(jìng)爭(zhēng)更是他們背后資本大山之間的博弈。
外來(lái)強(qiáng)敵特斯拉的外患 造車(chē)新勢(shì)力不僅要面臨國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的廝殺，還要抵御外來(lái)強(qiáng)敵特斯拉。小鵬汽車(chē)*發(fā)起攻擊，推出P7對(duì)標(biāo)特斯拉Model 3。P7定位高端轎跑市場(chǎng)，售價(jià)在22.9-34.9萬(wàn)之間，與特斯拉Model 3價(jià)格不相上下，定位幾乎相同。但銷(xiāo)售數(shù)據(jù)顯示，自P7發(fā)售至6月銷(xiāo)售僅4698輛，而特斯拉Model 3銷(xiāo)量為46464輛，幾乎是小鵬汽車(chē)的10倍。
IPO后發(fā)展前景
小鵬汽車(chē)定位中高端智能化汽車(chē)，不同于蔚來(lái)和理想的主打高端服務(wù)路線，小鵬汽車(chē)強(qiáng)調(diào)高性價(jià)比，并且在自動(dòng)化駕駛和智能操作系統(tǒng)上不斷“加碼”。小鵬汽車(chē)的P7作為國(guó)內(nèi)*通過(guò)軟件優(yōu)化提升綜合續(xù)航里程的智能汽車(chē)產(chǎn)品，在硬件配置、續(xù)航里程等部分也擁有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。并且小鵬汽車(chē)還在繼續(xù)努力，準(zhǔn)備在2021年初推出XPILOT3.0自動(dòng)駕駛輔助系統(tǒng)，小鵬汽車(chē)整體向上的面貌，也使資本市場(chǎng)對(duì)其達(dá)到高度的認(rèn)可，標(biāo)志著小鵬汽車(chē)將擁有廣闊的發(fā)展前景和增長(zhǎng)空間。
雖然前路荊棘叢生，外有特斯拉擠壓國(guó)產(chǎn)新能源車(chē)生存空間，內(nèi)有蔚來(lái)、理想等國(guó)產(chǎn)勢(shì)力的激烈競(jìng)爭(zhēng)，甚至還要面對(duì)國(guó)際龍頭企業(yè)的巨大挑戰(zhàn)，在這四郊多壘、群雄逐鹿的前進(jìn)路上，小鵬汽車(chē)可以說(shuō)是任重而道遠(yuǎn)。但無(wú)論如何已經(jīng)上市且完成毛利率轉(zhuǎn)正的小鵬汽車(chē)已經(jīng)走向一個(gè)新的發(fā)展階段，擁有充足的資金、核心且獨(dú)立的技術(shù)研發(fā)，這都會(huì)為其提供源源不斷的動(dòng)力。
參考資料：
騰訊網(wǎng)《小鵬汽車(chē)股價(jià)自IPO以來(lái)累漲187％！未來(lái)還能繼續(xù)瘋漲嗎？》
經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)《小鵬汽車(chē)披露IPO后首份財(cái)報(bào)：高端車(chē)型P7占比超七成 季度毛利率*轉(zhuǎn)正》
雪球《小鵬汽車(chē)為何一夜暴漲33%？》
搜狐雷帝觸網(wǎng)《小鵬汽車(chē)IPO后首份財(cái)報(bào)：營(yíng)收20億 首度實(shí)現(xiàn)毛利轉(zhuǎn)正 》
創(chuàng)投市場(chǎng)《小鵬汽車(chē)成功上市 新能源汽車(chē)*黑馬前景如何？》
燕趙女司機(jī)《小鵬汽車(chē)赴美IPO的背后》
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