CGFT《金融學(xué)基礎(chǔ)》中營(yíng)運(yùn)資金的定義

CGFT《金融學(xué)基礎(chǔ)》中營(yíng)運(yùn)資金的定義。財(cái)務(wù)經(jīng)理*重要的職責(zé)之一就是為公司的日常運(yùn)作提供必要資金。盡管公司需要投資購(gòu)買機(jī)器設(shè)備等資產(chǎn)，但是這些決策不是日常發(fā)生的。買賣存貨、支付員工薪資、催收到期應(yīng)收賬款才是公司的持續(xù)性活動(dòng)。只有明智地管理日常性工作，才能使企業(yè)不斷贏利。在本章中，我們要學(xué)習(xí)一項(xiàng)*簡(jiǎn)單也是*重要的關(guān)系，即流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的差額，這個(gè)差額通常被稱做凈營(yíng)運(yùn)資金。

在資產(chǎn)負(fù)債表中，資產(chǎn)被分為預(yù)期可以在常規(guī)經(jīng)營(yíng)年度內(nèi)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流動(dòng)的資產(chǎn)和周定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)的使用年限較長(zhǎng)，在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)不會(huì)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。固定資產(chǎn)的規(guī)?？赡鼙３止潭ú蛔儯部赡茈S公司業(yè)務(wù)的擴(kuò)張或者收縮而改變。關(guān)鍵是人們預(yù)期它們的使用年限會(huì)超出當(dāng)前年度。

打個(gè)比方來(lái)說(shuō)，流動(dòng)資金*勤奮地為我們工作，它們不斷地周轉(zhuǎn)著——現(xiàn)金隨收入賬款、支付賬單而循環(huán)，商品銷售產(chǎn)生應(yīng)收賬款，客戶會(huì)周期性地匯達(dá)貨款，同時(shí)存貨也在公司內(nèi)部不斷運(yùn)轉(zhuǎn)。

在實(shí)際工作中，我們計(jì)算這些資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)：有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，以及經(jīng)營(yíng)周期，經(jīng)營(yíng)周期指的是賣出存貨、收回相應(yīng)款項(xiàng)所需要的天數(shù)。由于流動(dòng)資產(chǎn)很規(guī)律地在公司中流轉(zhuǎn)，通常也把它們稱做營(yíng)運(yùn)資本（有時(shí)候稱做毛營(yíng)運(yùn)資本）。我們可以根據(jù)當(dāng)前需要不斷地重新分配這些資產(chǎn)。

流動(dòng)負(fù)債是在一個(gè)經(jīng)營(yíng)年度內(nèi)到期的負(fù)債。它們不斷根據(jù)公司的具體活動(dòng)而變化，同時(shí)也為公司提供了一些融資機(jī)會(huì)。對(duì)于一些負(fù)債來(lái)說(shuō)，比如，應(yīng)計(jì)所得稅，公司可調(diào)節(jié)的空間很小——稅務(wù)局不會(huì)獎(jiǎng)勵(lì)及時(shí)繳稅，卻會(huì)重罰延遲繳稅。但是，公司仍然可以通過(guò)一些細(xì)節(jié)問(wèn)題，降低籌資費(fèi)用。凈營(yíng)運(yùn)資金是流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債之間的差額。

營(yíng)運(yùn)資本管理是一種公司對(duì)該余額進(jìn)行管理的方式。營(yíng)運(yùn)資本管理對(duì)于公司業(yè)務(wù)的成功運(yùn)行至關(guān)重要，因?yàn)樵S多業(yè)務(wù)上的失敗都是由于對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)和融資的管理不當(dāng)。正如我們將看到的，對(duì)商業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)行仔細(xì)分析以及制定經(jīng)深思熟慮的方案對(duì)于避免此類失敗具有很大幫助。