夏普比率，F(xiàn)RM考試知識(shí)點(diǎn)解析！

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夏普比率（Sharpe Ratio）又被稱為夏普指數(shù) ，基金績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)化指標(biāo)。夏普比率在現(xiàn)代投資理論的研究表明，風(fēng)險(xiǎn)的大小在決定組合的表現(xiàn)上具有基礎(chǔ)性的作用。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益率就是一個(gè)可以同時(shí)對(duì)收益與風(fēng)險(xiǎn)加以考慮的綜合指標(biāo)，長(zhǎng)期能夠排除風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)績(jī)效評(píng)估的不利影響。【資料下載】FRM一級(jí)思維導(dǎo)圖PDF版

夏普比率就是一個(gè)可以同時(shí)對(duì)收益與風(fēng)險(xiǎn)加以綜合考慮的三大經(jīng)典指標(biāo)之一。 投資中有一個(gè)常規(guī)的特點(diǎn)，即投資標(biāo)的的預(yù)期報(bào)酬越高，投資人所能忍受的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)越高；反之，預(yù)期報(bào)酬越低，波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也越低。所以理性的投資人選擇投資標(biāo)的與投資組合的主要目的為：在固定所能承受的風(fēng)險(xiǎn)下，追求報(bào)酬；或在固定的預(yù)期報(bào)酬下，追求風(fēng)險(xiǎn)。

夏普比率計(jì)算公式：

其中E(Rp)：投資組合預(yù)期報(bào)酬率

Rf：無風(fēng)險(xiǎn)利率

σp：投資組合超額收益的標(biāo)準(zhǔn)差

目的是計(jì)算投資組合每承受一單位總風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)產(chǎn)生多少的超額報(bào)酬。比率依據(jù)資產(chǎn)配置線(Capital Allocation Line,CAL)的觀念而來，是市場(chǎng)上常見的衡量比率。當(dāng)投資組合內(nèi)的資產(chǎn)皆為風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)時(shí)，適用夏普比率。夏普指數(shù)代表投資人每多承擔(dān)一分風(fēng)險(xiǎn)，可以拿到幾分超額報(bào)酬；若大于1，代表基金報(bào)酬率高過波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；若為小于1，代表基金操作風(fēng)險(xiǎn)大過于報(bào)酬率。這樣一來，每個(gè)投資組合都可以計(jì)算Sharpe Ratio,即投資回報(bào)與多冒風(fēng)險(xiǎn)的比例，這個(gè)比例越高，投資組合越佳。

舉例而言，假如國債的回報(bào)是3%，而您的投資組合預(yù)期回報(bào)是15%，您的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)偏差是6%，那么用15%－3%,可以得出12%（代表您超出無風(fēng)險(xiǎn)投資的回報(bào)），再用12%/6%=2，代表投資者風(fēng)險(xiǎn)每增長(zhǎng)1%，換來的是2%的多余收益。

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夏普理論告訴我們，投資時(shí)也要比較風(fēng)險(xiǎn)，盡可能用科學(xué)的方法以冒小風(fēng)險(xiǎn)來換大回報(bào)。所以說，投資者應(yīng)該成熟起來，盡量避免一些不值得冒的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)當(dāng)您在投資時(shí)如缺乏投資經(jīng)驗(yàn)與研究時(shí)間，可以讓真正的專業(yè)人士（不是只會(huì)賣金融產(chǎn)品給你的SALER）來幫到您建立起適合自己的，可承受風(fēng)險(xiǎn)zui小化的投資組合。這些投資組合可以通過Sharpe Ratio來衡量出風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)比例。

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