在FRM考試中,次貸危機(jī)的傳播對(duì)真?zhèn)€金融體系造成了巨大的沖擊,而融資流動(dòng)性與市場(chǎng)流動(dòng)性又是它的重要部分,下來(lái)是對(duì)它的詳細(xì)介紹,一起了解一下!
一、融資流動(dòng)性
融資流動(dòng)性(Funding Liquidity)是指一家公司及時(shí)履行清償義務(wù)的能力,如果一家公司不能及時(shí)履行清償義務(wù),那么我們可以認(rèn)為這家公司的流動(dòng)性是很差的。融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)(Funding Liquidity Risk)是指一家公司因無(wú)法及時(shí)獲得充足資金或無(wú)法以合理成本及時(shí)獲得充足資金以應(yīng)對(duì)資產(chǎn)增長(zhǎng)或支付到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)流動(dòng)性充足的情況下,投資者可以很輕松地進(jìn)行融資,而當(dāng)市場(chǎng)流動(dòng)性惡化的時(shí)候,投資者可能會(huì)被迫賤賣資產(chǎn)以追繳*金、履行清償義務(wù)。
融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要有三種形式:
1)保zheng金(Margin)或抵押品折扣(Haircut),當(dāng)交易保zheng金增加或抵押品價(jià)值折扣增加的時(shí)候,需要額外增加資產(chǎn)投入,此時(shí)會(huì)引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),在次貸危機(jī)中,許多金融機(jī)構(gòu)無(wú)力追繳保zheng金,以商業(yè)地產(chǎn)為主的抵押品大幅貶值,抵押品折扣增加,從而引發(fā)了融資流動(dòng)性危機(jī)。【資料下載】點(diǎn)擊下載融躍教育FRM考試公示表
2)展期風(fēng)險(xiǎn)(Rollover Risk),展期風(fēng)險(xiǎn)是指投資者無(wú)法通過(guò)短期的負(fù)債對(duì)沖長(zhǎng)期的資產(chǎn)。在次貸危機(jī)中,金融機(jī)構(gòu)過(guò)度依賴短期證券化商業(yè)票據(jù)和回購(gòu)協(xié)議進(jìn)行融資,在對(duì)短期商業(yè)票據(jù)的定價(jià)與評(píng)級(jí)產(chǎn)生質(zhì)疑后,市場(chǎng)陷入了恐慌,短期商業(yè)票據(jù)發(fā)行量大幅萎縮,回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)陷入緊縮,大量投資于包括MB在內(nèi)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的對(duì)沖基金與結(jié)構(gòu)投資載體(Structured Investment Vehicle,siv)再也無(wú)法通過(guò)抵押這些證券化品來(lái)進(jìn)行融資或清償長(zhǎng)期債務(wù),從而引發(fā)了融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
3)贖回風(fēng)險(xiǎn)(Redemption Risk)贖回風(fēng)險(xiǎn)是指面對(duì)諸如銀行儲(chǔ)戶集中取現(xiàn),基金投資者集中贖回其投資份額時(shí),相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有足夠融資能力而引發(fā)的融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
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二、市場(chǎng)流動(dòng)性
市場(chǎng)流動(dòng)性(Market Liquidity)是指一家公司通過(guò)出售資產(chǎn)進(jìn)行融資的難易程度,當(dāng)市場(chǎng)流動(dòng)較高的時(shí)候,公司可以很容易地找到一家交易對(duì)手并平價(jià)出售相關(guān)資產(chǎn)。當(dāng)市場(chǎng)流動(dòng)性較差時(shí),市場(chǎng)上交易對(duì)手減少,公司不得不折價(jià)出售資產(chǎn)以吸引交易對(duì)手市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在如下三個(gè)方面:
1)買賣價(jià)差(Bid -Ask- Spread)買賣價(jià)差是指交易者在市場(chǎng)上同時(shí)買入和賣出同樣資產(chǎn)的差價(jià),這個(gè)買賣價(jià)差越大,說(shuō)明市場(chǎng)的流動(dòng)性也越差,投資者也更愿意持有資產(chǎn),反之亦然。
2)市場(chǎng)深度(Market Depth)市場(chǎng)深度是指交易者在現(xiàn)有買賣價(jià)格的情況下,能夠買進(jìn)或賣出相應(yīng)資產(chǎn)的數(shù)量,數(shù)量越大,說(shuō)明市場(chǎng)深度越深。
3)市場(chǎng)彈性(Market Resiliency)市場(chǎng)彈性是指標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格暫時(shí)下調(diào)后,重新回歸到原有價(jià)值的時(shí)間,回歸時(shí)間越短,說(shuō)明市場(chǎng)的彈性越好。
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GARP對(duì)于FRM報(bào)考條件的規(guī)定:
What qualifications do I need to register for the FRM Program?
There are no educational or professional prerequisites needed toregister.
翻譯為:報(bào)名FRM考試沒(méi)有任何學(xué)歷或?qū)I(yè)的先決條件。
可以理解為,報(bào)名FRM考試沒(méi)有任何的學(xué)歷和專業(yè)的要求,只要是你想考,都可以報(bào)名的。查看完整內(nèi)容 -
2024年5月FRM考試報(bào)名時(shí)間為:
早鳥(niǎo)價(jià)報(bào)名階段:2023年12月1日-2024年1月31日。
標(biāo)準(zhǔn)價(jià)報(bào)名階段:2024年2月1日-2024年3月31日。2024年8月FRM考試報(bào)名時(shí)間為:
早鳥(niǎo)價(jià)報(bào)名階段:2024年3月1日-2024年4月30日。
標(biāo)準(zhǔn)價(jià)報(bào)名階段:2024年5月1日-2024年6月30日。2024年11月FRM考試報(bào)名時(shí)間為:
早鳥(niǎo)價(jià)報(bào)名時(shí)間:2024年5月1日-2024年7月31日。
標(biāo)準(zhǔn)價(jià)報(bào)名時(shí)間:2024年8月1日-2024年9月30日。查看完整內(nèi)容 -
2023年GARP協(xié)會(huì)對(duì)FRM的各級(jí)考試報(bào)名的費(fèi)用作出了修改:將原先早報(bào)階段考試費(fèi)從$550上漲至$600,標(biāo)準(zhǔn)階段考試費(fèi)從$750上漲至$800。費(fèi)用分為:
注冊(cè)費(fèi):$ 400 USD;
考試費(fèi):$ 600 USD(第一階段)or $ 800 USD(第二階段);
場(chǎng)地費(fèi):$ 40 USD(大陸考生每次參加FRM考試都需繳納場(chǎng)地費(fèi));
數(shù)據(jù)費(fèi):$ 10 USD(只收取一次);
首次注冊(cè)的考生費(fèi)用為(注冊(cè)費(fèi) + 考試費(fèi) + 場(chǎng)地費(fèi) + 數(shù)據(jù)費(fèi))= $1050 or $1250 USD。
非首次注冊(cè)的考生費(fèi)用為(考試費(fèi) + 場(chǎng)地費(fèi)) = $640 or $840 USD。查看完整內(nèi)容 -
FRM考試共兩級(jí),F(xiàn)RM一級(jí)四門科目,F(xiàn)RM二級(jí)六門科目;具體科目及占比如下:
FRM一級(jí)(共四門科目)
1、Foundations of Risk Management風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)(大約占20%)
2、Quantitative Analysis數(shù)量分析(大約占20%)
3、Valuation and Risk Models估值與風(fēng)險(xiǎn)建模(大約占30%)
4、Financial Markets and Products金融市場(chǎng)與金融產(chǎn)品(大約占30%)
FRM二級(jí)(共六門科目)
1、Market Risk Measurement and Management市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理與測(cè)量(大約占20%)
2、Credit Risk Measurement and Management信用風(fēng)險(xiǎn)管理與測(cè)量(大約占20%)
3、Operational and Integrated Risk Management操作及綜合風(fēng)險(xiǎn)管理(大約占20%)
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理(大約占15%)
5、Risk Management and Investment Management投資風(fēng)險(xiǎn)管理(大約占15%)
6、Current Issues in Financial Markets金融市場(chǎng)前沿話題(大約占10%)查看完整內(nèi)容 -
2024年FRM考試時(shí)間安排如下:
FRM一級(jí)考試:
2024年5月4日-5月17日;
2024年8月3日(周六)上午;
2024年11月2日-11月15日。FRM二級(jí)考試:
2024年5月18日-5月24日;
2024年8月3月(周六)下午;
2024年11月16日-11月22日。查看完整內(nèi)容
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中文名
金融風(fēng)險(xiǎn)管理師
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持證人數(shù)
25000(中國(guó))
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外文名
FRM(Financial Risk Manager)
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考試等級(jí)
FRM考試共分為兩級(jí)考試
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考試時(shí)間
5月、8月、11月
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報(bào)名時(shí)間
5月考試(12月1日-3月31日)
8月考試(3月1日-6月30日)
11月考試(5月1日-9月30日)