在FRM考試中，次貸危機(jī)的傳播對(duì)真?zhèn)€金融體系造成了巨大的沖擊，而融資流動(dòng)性與市場(chǎng)流動(dòng)性又是它的重要部分，下來(lái)是對(duì)它的詳細(xì)介紹，一起了解一下！

一、融資流動(dòng)性

融資流動(dòng)性（Funding Liquidity）是指一家公司及時(shí)履行清償義務(wù)的能力，如果一家公司不能及時(shí)履行清償義務(wù)，那么我們可以認(rèn)為這家公司的流動(dòng)性是很差的。融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（Funding Liquidity Risk）是指一家公司因無(wú)法及時(shí)獲得充足資金或無(wú)法以合理成本及時(shí)獲得充足資金以應(yīng)對(duì)資產(chǎn)增長(zhǎng)或支付到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)流動(dòng)性充足的情況下，投資者可以很輕松地進(jìn)行融資，而當(dāng)市場(chǎng)流動(dòng)性惡化的時(shí)候，投資者可能會(huì)被迫賤賣資產(chǎn)以追繳*金、履行清償義務(wù)。

融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要有三種形式:

1）保zheng金（Margin）或抵押品折扣（Haircut），當(dāng)交易保zheng金增加或抵押品價(jià)值折扣增加的時(shí)候，需要額外增加資產(chǎn)投入，此時(shí)會(huì)引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，在次貸危機(jī)中，許多金融機(jī)構(gòu)無(wú)力追繳保zheng金，以商業(yè)地產(chǎn)為主的抵押品大幅貶值，抵押品折扣增加，從而引發(fā)了融資流動(dòng)性危機(jī)。【資料下載】點(diǎn)擊下載融躍教育FRM考試公示表

2）展期風(fēng)險(xiǎn)（Rollover Risk），展期風(fēng)險(xiǎn)是指投資者無(wú)法通過(guò)短期的負(fù)債對(duì)沖長(zhǎng)期的資產(chǎn)。在次貸危機(jī)中，金融機(jī)構(gòu)過(guò)度依賴短期證券化商業(yè)票據(jù)和回購(gòu)協(xié)議進(jìn)行融資，在對(duì)短期商業(yè)票據(jù)的定價(jià)與評(píng)級(jí)產(chǎn)生質(zhì)疑后，市場(chǎng)陷入了恐慌，短期商業(yè)票據(jù)發(fā)行量大幅萎縮，回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)陷入緊縮，大量投資于包括MB在內(nèi)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的對(duì)沖基金與結(jié)構(gòu)投資載體（Structured Investment Vehicle，siv）再也無(wú)法通過(guò)抵押這些證券化品來(lái)進(jìn)行融資或清償長(zhǎng)期債務(wù)，從而引發(fā)了融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

3）贖回風(fēng)險(xiǎn)（Redemption Risk）贖回風(fēng)險(xiǎn)是指面對(duì)諸如銀行儲(chǔ)戶集中取現(xiàn)，基金投資者集中贖回其投資份額時(shí)，相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有足夠融資能力而引發(fā)的融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

>>>點(diǎn)擊免·費(fèi)領(lǐng)取：各科必背定義+歷年真題中文解析+學(xué)習(xí)備考資料（PDF版）

2020FRM備考資料大禮包

二、市場(chǎng)流動(dòng)性

市場(chǎng)流動(dòng)性（Market Liquidity）是指一家公司通過(guò)出售資產(chǎn)進(jìn)行融資的難易程度，當(dāng)市場(chǎng)流動(dòng)較高的時(shí)候，公司可以很容易地找到一家交易對(duì)手并平價(jià)出售相關(guān)資產(chǎn)。當(dāng)市場(chǎng)流動(dòng)性較差時(shí)，市場(chǎng)上交易對(duì)手減少，公司不得不折價(jià)出售資產(chǎn)以吸引交易對(duì)手市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在如下三個(gè)方面:

1）買賣價(jià)差（Bid -Ask- Spread）買賣價(jià)差是指交易者在市場(chǎng)上同時(shí)買入和賣出同樣資產(chǎn)的差價(jià)，這個(gè)買賣價(jià)差越大，說(shuō)明市場(chǎng)的流動(dòng)性也越差，投資者也更愿意持有資產(chǎn)，反之亦然。

2）市場(chǎng)深度（Market Depth）市場(chǎng)深度是指交易者在現(xiàn)有買賣價(jià)格的情況下，能夠買進(jìn)或賣出相應(yīng)資產(chǎn)的數(shù)量，數(shù)量越大，說(shuō)明市場(chǎng)深度越深。

3）市場(chǎng)彈性（Market Resiliency）市場(chǎng)彈性是指標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格暫時(shí)下調(diào)后，重新回歸到原有價(jià)值的時(shí)間，回歸時(shí)間越短，說(shuō)明市場(chǎng)的彈性越好。