數(shù)十年來，因子被專業(yè)投資者廣泛的采用，理論上來說，各種主觀的投資思路都可被概括為一個(gè)獨(dú)特的因子，近年來，由于數(shù)據(jù)和科技的飛速發(fā)展，因子投資的門檻被大大降低，能為更多投資者所用。

量化投資者的目標(biāo)是研發(fā)策略產(chǎn)生更多收益、減少風(fēng)險(xiǎn)，而因子是其廣泛而持久的驅(qū)動(dòng)力，因子與量化投資的關(guān)系正如食物與其含有的人體所需營(yíng)養(yǎng)一樣，身體健康需要均衡的進(jìn)食和營(yíng)養(yǎng)攝入，成功的投資策略也需要將不同的因子很好的整合起來。

一、市凈率因子介紹

市凈率是分析上市公司*基本的一項(xiàng)指標(biāo)，該指標(biāo)定義:市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)。

凈資產(chǎn)是用來衡量股東權(quán)益大小的，當(dāng)上市公司持續(xù)盈利時(shí)，公司凈資產(chǎn)增大，公司股東權(quán)益增加。

那么從指標(biāo)的定義看，投資市凈率較低的上市公司，是比較穩(wěn)健的。市價(jià)代表著投資者買入公司所需要的付出的價(jià)格，而凈資產(chǎn)代表著上市公司的股東權(quán)益，該值越小，那么投資者能以較低的價(jià)格買到相應(yīng)的股東權(quán)益，該值越大，那么投資者需要花費(fèi)更多的成本購(gòu)買到公司的股東權(quán)益。

二、構(gòu)建簡(jiǎn)單市凈率因子策略

根據(jù)市凈率因子的特征，可以明確的是：在公司尚可盈利的前提下，股票的理論價(jià)格應(yīng)當(dāng)高于其每股凈資產(chǎn)。

但目前中國(guó)A股市場(chǎng)，還存在著大量的非理性的散戶，也正是他們非理性的投資，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)破凈個(gè)股，而不合理的價(jià)格必然會(huì)慢慢趨于合理，畢竟A股市場(chǎng)存在一部分的機(jī)構(gòu)投資者，當(dāng)他們發(fā)現(xiàn)其中的價(jià)格差后，會(huì)持續(xù)買入，直到價(jià)格回歸合理。

綜上所述，投資市凈率較低的股票、甚至破凈的個(gè)股是*理性且穩(wěn)健的。

由此我們構(gòu)建出簡(jiǎn)單的市凈率因子策略，每個(gè)月月初等權(quán)重買入當(dāng)前市場(chǎng)上市凈率*的15只股票，持到月末進(jìn)行換倉(cāng)，也就是一直等權(quán)重持市場(chǎng)上市凈率*的15只個(gè)股。當(dāng)然持股數(shù)量可以時(shí)5只、10只、甚至30只，但持股數(shù)不能過大，不然就無法體現(xiàn)股票組合是根據(jù)該因子選擇的。

三、運(yùn)用Python編寫策略

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