MCC是什么？與WACC有何關(guān)系呢？在備考CFA中，學(xué)習(xí)這部分知識(shí)的時(shí)候比較難，是否能講解一下這兩方面的知識(shí)呢？今天融躍老師給你說一說！讓你在2020年的考試中更輕松的通過考試！
MCC是資本的邊際花費(fèi)，是公司籌集的下一單位新資本的花費(fèi)。一個(gè)相關(guān)的問題就是MCC如何與一個(gè)公司的投資機(jī)會(huì)表（IOS）進(jìn)行交互作用來生成*資本預(yù)算的。投資機(jī)會(huì)表顯示了一系列相繼產(chǎn)生的項(xiàng)目的收益。收益*的項(xiàng)目將首先得到融資，次高的項(xiàng)目其次，以此遞推。因此，投資機(jī)會(huì)表是向下的曲線?？荚嚨臅r(shí)候畫出圖形可能會(huì)幫你將這些問題可視化。
當(dāng)公司籌集的資本超過其留存收益平衡點(diǎn)（留存收益除以普通股權(quán)重），外部資金的花費(fèi)可能會(huì)上漲，導(dǎo)致MCC最終比WACC高。
那是什么是WACC呢？WACC是加權(quán)平均資本成本，是按各類資本所占總資本來源的權(quán)重加權(quán)平均計(jì)算公司資本成本的方法。
公式：WACC=(E/V）×Re+（D/V）×Rd×(1-Tc)
其中，Re = 股本成本，是投資者的必要收益率；Rd = 債務(wù)成本；
E = 公司股本的市場價(jià)值；D = 公司債務(wù)的市場價(jià)值；V = E + D 是企業(yè)的市場價(jià)值；
E/V = 股本占融資總額的百分比，資本化比率；D/V = 債務(wù)占融資總額的百分比，資產(chǎn)負(fù)債率。
Tc = 企業(yè)稅率
另一個(gè)略微相關(guān)的問題就是，如果公司能最小化其WACC，那就能優(yōu)化它的價(jià)值。這是因?yàn)?，將貼現(xiàn)率（即WACC）用于公司融資前的現(xiàn)金流會(huì)導(dǎo)致更高的價(jià)值。因此，公司應(yīng)當(dāng)努力使其WACC最小化。
當(dāng)WACC最小時(shí)，公司的每股收益（EPS）并不一定最大。因此，最大化EPS并不一定最大化公司的價(jià)值。當(dāng)債務(wù)很高時(shí)，也可能出現(xiàn)最大化的每股收益。投資者需要注意高風(fēng)險(xiǎn)也要求資產(chǎn)回報(bào)更高，因此更高的要求回報(bào)則會(huì)讓最大化的EPS打折扣。
不知道你對MCC和WACC知道多少，反正在出發(fā)考試中是要考這些知識(shí)的，不知道的抓緊時(shí)間備考CFA復(fù)習(xí)！
