今年8月份，小鵬汽車正式掛牌上市，成為了繼蔚來、理想汽車后的第三家在美國上市的國內(nèi)新勢力車企。隨著小鵬汽車的順利敲鐘，智能電動車新一輪資本熱潮再度被掀起。11月12日新造車企業(yè)小鵬汽車在登錄紐交所兩個月多后終于發(fā)布了IPO后的首份財報。根據(jù)報告顯示，第三季度小鵬汽車的總收入為19.9億元，同比增長342.5%，環(huán)比第二季度增長236.9%。更重要的是，這是小鵬汽車*實(shí)現(xiàn)季度毛利率轉(zhuǎn)正，今年第二季度為-2.7%，而在第三季度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)毛利率為4.6%。毛利率*轉(zhuǎn)正是小鵬汽車一個*有意義的里程碑了。

毛利轉(zhuǎn)正的背后

自主研發(fā)核心優(yōu)勢 新車型P7深受消費(fèi)者的喜愛，不僅僅是P7簡約獨(dú)特的外觀設(shè)計，還得益于它優(yōu)良的整體性能，在自動駕駛方面研發(fā)出Xpilot自動駕駛系統(tǒng)，在智能交互系統(tǒng)上研發(fā)了Xmart OS，可以使駕駛員通過語音控制完成導(dǎo)航、聽音樂、調(diào)溫度座椅等大部分車上功能；并且小鵬汽車還自主研發(fā)了動力系統(tǒng)和電子電氣架構(gòu)等，這些都*大的滿足了年輕消費(fèi)者的追求。而自主研發(fā)不斷創(chuàng)新夜視小鵬汽車在劇烈變化，充滿不確定性的時代中保持了競爭力，為自己搭建出相對安全的屏障。

車輛交付數(shù)大規(guī)模提升 有數(shù)據(jù)顯示，P7在今年交付的車型中，98%都選擇XPilot2.5/3.0，也就是說出售的汽車大部分為補(bǔ)貼后仍然價格在25萬左右的智享版和*版，這毫無疑問拉高了小鵬汽車的平均客單價。小鵬汽車在三季度總計交付數(shù)為8578輛，其中P7就有6210輛，而在第二季度的P7交付數(shù)僅為325輛。第三季度的車輛交付同比2019年第三季度的2345輛增長了265.8%，環(huán)比2020年第二季度的3228輛增長了165.7%，P7的交付可以說是直接拉動了營收和盈利水平的提升。

多方面策略的全面提升 近一段時間以來，小鵬汽車對市場定位，產(chǎn)品規(guī)劃、生產(chǎn)能力以及運(yùn)營布局的提升。小鵬汽車在2019年上海車站戰(zhàn)略性亮相P7，搶占了中*智能電動車轎跑市場的先機(jī)；今年5月份，通過收購曲線獲得生產(chǎn)資質(zhì)，解決了新造車企業(yè)在交付能力上的問題；然后采用直營和授權(quán)銷售結(jié)合的模式，建立了包括116家銷售網(wǎng)點(diǎn)、50家服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，覆蓋全國58個城市，品牌超充站也運(yùn)營了135座覆蓋50個城市，解決了起終端銷售和服務(wù)能力的問題。

小鵬汽車的處境

自成立后暫未盈利 根據(jù)小鵬汽車招股書披露，自2015年成立后至今一直沒有盈利， 2018年凈虧損13.988億元，2019年凈虧損36.917億元，2020年上半年凈虧損7.958億元，兩年半累計虧損58.863億元。雖然2020年第三季度的數(shù)據(jù)顯示毛利率轉(zhuǎn)正但是也并不代表小鵬汽車開始賺錢。2020年三季度總營收為19.91億元（2.931 億美元），但2020年Q3的凈虧損達(dá)到7.763億元，而這些虧損主要與上市的股權(quán)激勵有直接關(guān)系。第三季度的凈虧損11.49億元，其中有9.22億為累計授予公司員工的股票期權(quán)激勵在完成IPO時記入的費(fèi)用。除開這筆費(fèi)用，新增的成本則是研發(fā)和銷售投入。

造車新勢力三足鼎立 造車新勢力在國內(nèi)進(jìn)行初階段廝殺后，蔚來、理想和小鵬殺出重圍，一躍成為國內(nèi)造車新勢力的頭部玩家，也形成了三足鼎立的局面。而且這三家車企都毫無例外地背靠互聯(lián)網(wǎng)巨頭。騰訊選擇蔚來汽車并不斷加碼，美團(tuán)拉動字節(jié)跳動，成為理想汽車的忠實(shí)擁護(hù)者；而小鵬汽車則是背靠阿里巴巴?，F(xiàn)在造車新勢力之間的競爭更是他們背后資本大山之間的博弈。

外來強(qiáng)敵特斯拉的外患 造車新勢力不僅要面臨國內(nèi)市場的廝殺，還要抵御外來強(qiáng)敵特斯拉。小鵬汽車*發(fā)起攻擊，推出P7對標(biāo)特斯拉Model 3。P7定位*轎跑市場，售價在22.9-34.9萬之間，與特斯拉Model 3價格不相上下，定位幾乎相同。但銷售數(shù)據(jù)顯示，自P7發(fā)售至6月銷售僅4698輛，而特斯拉Model 3銷量為46464輛，幾乎是小鵬汽車的10倍。

IPO后發(fā)展前景

小鵬汽車定位中*智能化汽車，不同于蔚來和理想的主打*服務(wù)路線，小鵬汽車強(qiáng)調(diào)高性價比，并且在自動化駕駛和智能操作系統(tǒng)上不斷“加碼”。小鵬汽車的P7作為國內(nèi)*通過軟件優(yōu)化提升綜合續(xù)航里程的智能汽車產(chǎn)品，在硬件配置、續(xù)航里程等部分也擁有其獨(dú)特的優(yōu)勢。并且小鵬汽車還在繼續(xù)努力，準(zhǔn)備在2021年初推出XPILOT3.0自動駕駛輔助系統(tǒng)，小鵬汽車整體向上的面貌，也使資本市場對其達(dá)到高度的認(rèn)可，標(biāo)志著小鵬汽車將擁有廣闊的發(fā)展前景和增長空間。

雖然前路荊棘叢生，外有特斯拉擠壓國產(chǎn)新能源車生存空間，內(nèi)有蔚來、理想等國產(chǎn)勢力的激烈競爭，甚至還要面對國際龍頭企業(yè)的巨大挑戰(zhàn)，在這四郊多壘、群雄逐鹿的前進(jìn)路上，小鵬汽車可以說是任重而道遠(yuǎn)。但無論如何已經(jīng)上市且完成毛利率轉(zhuǎn)正的小鵬汽車已經(jīng)走向一個新的發(fā)展階段，擁有充足的資金、核心且獨(dú)立的技術(shù)研發(fā)，這都會為其提供源源不斷的動力。

參考資料：

騰訊網(wǎng)《小鵬汽車股價自IPO以來累漲187％！未來還能繼續(xù)瘋漲嗎？》

經(jīng)濟(jì)觀察報《小鵬汽車披露IPO后首份財報：*車型P7占比超七成 季度毛利率*轉(zhuǎn)正》

雪球《小鵬汽車為何一夜暴漲33%？》

搜狐雷帝觸網(wǎng)《小鵬汽車IPO后首份財報：營收20億 首度實(shí)現(xiàn)毛利轉(zhuǎn)正 》

創(chuàng)投市場《小鵬汽車成功上市 新能源汽車*黑馬前景如何？》

燕趙女司機(jī)《小鵬汽車赴美IPO的背后》

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