近日，搜狗表示收到騰訊有意收購(gòu)公司的初步非約束性要約。交易一旦完成，搜狗將成為騰訊的全資子公司，搜狗也將從紐約證券交易所退市。自從百度“一統(tǒng)江湖”，搜索的戰(zhàn)場(chǎng)上已經(jīng)長(zhǎng)期沒有戰(zhàn)事。今年以來，局面有所改變，字節(jié)跳動(dòng)、阿里巴巴均推出獨(dú)立的搜索產(chǎn)品，騰訊也把微信小程序搜索當(dāng)作今年的重點(diǎn)業(yè)務(wù)。此次騰訊全資收購(gòu)搜狗，被視為其在搜索戰(zhàn)場(chǎng)的再一次加碼。

01收購(gòu)邏輯

據(jù)悉，騰訊急于收購(gòu)搜狗，無(wú)非是想要像當(dāng)初拿下網(wǎng)文市場(chǎng)一樣，快速奪下搜索市場(chǎng)。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，搜索引擎產(chǎn)品盈利模式單一，主要依賴廣告收入。騰訊想要入主搜索，并不是希望依靠此業(yè)務(wù)直接實(shí)現(xiàn)高盈利。搜索引擎是天然的流量入口，無(wú)論科技如何發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)如何進(jìn)步，這一事實(shí)始終無(wú)法改變。這意味著，如果騰訊拿下搜索市場(chǎng)，就能把流量引到自己的疆域里，進(jìn)而服務(wù)自己的生態(tài)。

除此之外也有分析稱，騰訊之所以如此著急做搜索，還有一個(gè)重要的原因——遏制字節(jié)跳動(dòng)的發(fā)展。在整個(gè)內(nèi)容戰(zhàn)場(chǎng)上，騰訊已經(jīng)在短視頻戰(zhàn)役里輸給了字節(jié)跳動(dòng)。如今，字節(jié)跳動(dòng)發(fā)展如火如荼，在網(wǎng)文、社交、長(zhǎng)視頻、問答等領(lǐng)域不斷開疆辟土。如果在搜索戰(zhàn)役上，騰訊再輸給字節(jié)跳動(dòng)，那么騰訊內(nèi)容領(lǐng)域老大的寶座恐怕將難以坐穩(wěn)。

02騰訊吞并搜索市場(chǎng)

騰訊在搜索領(lǐng)域的正式嘗試開始于2019年，微信搜索品牌升級(jí)為微信搜一搜，屬于站內(nèi)搜索。為了與百度搜索形成差異化，迅速吸引被前者忽略掉的流量，微信搜一搜品牌升級(jí)后，當(dāng)月上線的*個(gè)垂直功能就是“問醫(yī)生”，與之相匹配，微信搜一搜還上線了健康搜索服務(wù)。

但無(wú)論微信搜一搜如何優(yōu)化搜索體驗(yàn)，它所能搜索到的內(nèi)容，實(shí)質(zhì)上都是包括微信小程序、微信公眾號(hào)在內(nèi)的騰訊生態(tài)內(nèi)部?jī)?nèi)容。如果想要拿下搜索這塊蛋糕，騰訊還需要做兩件事：一、豐富內(nèi)容的廣度和深度，讓用戶在合法范圍內(nèi)，想搜索到的東西都能搜索得到；二、提高搜索技術(shù)，除了文字、語(yǔ)音外，讓用戶可以采用各種各樣的形式，諸如圖片、視頻等進(jìn)行搜索。

既然想要站外資源豐富內(nèi)容廣度和深度，那就需要與市面上的搜索引擎公司合作。目前，國(guó)內(nèi)排名前四位的搜索引擎分別是百度搜索、神馬搜索、360搜索、搜狗搜索。百度是行業(yè)老大，不可能分資源給騰訊，神馬搜索背靠阿里、360搜索背靠360，兩家不可能與騰訊合作，騰訊*能選擇的只有搜狗。

2019年，微信搜一搜曾開放搜索入口給搜狗搜索來進(jìn)行檢索。這種合作模式確實(shí)能為微信搜一搜帶來站外內(nèi)容資源，但站外資源都標(biāo)注了搜狗，十分不利于微信搜一搜樹立品牌認(rèn)知度，無(wú)益于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

將搜狗收購(gòu)后，既能解決內(nèi)容豐富性的問題，又可以直接獲得搜索領(lǐng)域不到5%的市場(chǎng)份額，還能獲得搜狗的搜索引擎技術(shù)。全資收購(gòu)搜狗，將是騰訊強(qiáng)勢(shì)掠食搜索市場(chǎng)*重要的一步棋。

03或可達(dá)成三贏局面

根據(jù)今年4月份搜狗披露的信息，搜狐目前持股33.8%，占有44.1%的投票權(quán)。騰訊持股39.2%，擁有52.3%的投票權(quán)。但盡管騰訊持有*份額的股權(quán)，但根據(jù)搜狐、騰訊和搜狗三方約定，騰訊將一部分投票權(quán)委托給搜狐，搜狐有權(quán)任命搜狗大多數(shù)董事會(huì)成員，從而搜狐成為搜狗的控制股東。

而假若這次騰訊收購(gòu)搜狗成行，那么，搜狐將獲得不菲的現(xiàn)金收益。公告稱，騰訊將以9美元每股的價(jià)格進(jìn)行收購(gòu)。那么也就意味著，搜狐將可以獲得11.65億美金，再加上搜狐目前賬上已經(jīng)持有的15.3億美元，搜狐可以大展拳腳再謀新的發(fā)展了。

對(duì)于騰訊而言，這可能也是一筆不錯(cuò)的買賣。首先，搜狗是國(guó)內(nèi)排名靠前的搜索公司，其擁有的人工智能、語(yǔ)音識(shí)別、大數(shù)據(jù)等技術(shù)和積累是也是國(guó)內(nèi)排名靠前的。比如，搜狗搜索繼續(xù)圍繞優(yōu)質(zhì)內(nèi)容差異化和智能問答提升搜索的專業(yè)品質(zhì)及效率，使得首條直接答案的覆蓋率和*率持續(xù)領(lǐng)先行業(yè)5個(gè)百分點(diǎn)。搜狗繼續(xù)推進(jìn)以語(yǔ)言為核心的AI戰(zhàn)略，在語(yǔ)音、視覺、翻譯、問答等領(lǐng)域形成了核心競(jìng)爭(zhēng)力矩陣。

同時(shí)，搜狗擁有大量的用戶。根據(jù)*季度財(cái)報(bào)，*季度搜狗手機(jī)輸入法日活躍用戶超4.8億，同搜狗手機(jī)輸入法日均語(yǔ)音請(qǐng)求峰值達(dá)14億，繼續(xù)穩(wěn)居國(guó)內(nèi)*的語(yǔ)音識(shí)別應(yīng)用。

而假如全資收購(gòu)了搜狗，騰訊將在這些領(lǐng)域如虎添翼。同時(shí)，騰訊也將強(qiáng)化自身搜索能力，未來加強(qiáng)在搜索+信息流推薦的閉環(huán)效應(yīng)，對(duì)騰訊社交及騰訊廣告業(yè)務(wù)未來與百度、頭條的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)中或起到很大幫助，這也應(yīng)該是騰訊看好搜狗，并給出溢價(jià)的原因。

其次，搜狗的股價(jià)在上市后一直低迷，市值被低估。2017年底上市時(shí)，搜狗的發(fā)行價(jià)為13美元，但截至7月24日，其股價(jià)才只有5.75美元，跌去了一半還多。這應(yīng)當(dāng)是與整體資本市場(chǎng)和廣告市場(chǎng)低迷有關(guān)。但與此同時(shí)，截止*季度，搜狗的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物還有12億美元。騰訊選擇在此時(shí)收購(gòu)搜狗所付出的代價(jià)也并不高，性價(jià)比很高。

另外，對(duì)于搜狗公司而言，這可能也是一次不錯(cuò)的資本運(yùn)作。在騰訊全資收購(gòu)后，搜狗將結(jié)束過去“兩個(gè)大股東”的歷史狀態(tài)，全面投入到騰訊生態(tài)中，這對(duì)于公司整體業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)都是利好。

具體來說，越來越貴的流量使得搜狗客觀上需要強(qiáng)大的大股東背景。今年一季度，搜狗的流量獲取成本為1.813億美元，較上年同期增長(zhǎng)27%，占營(yíng)收比例為70.5%。騰訊的入場(chǎng)也將大大提升搜狗未來“可能性”。一方面，騰訊豐厚的流量?jī)?chǔ)備將有效降低搜狗成本開支，另一方面，騰訊社交廣告客戶資源也可以給搜狗帶來更多盈利空間。

總而言之，對(duì)搜狗來說，想要獲得下一階段新生，騰訊或許是現(xiàn)階段*選擇。對(duì)騰訊來說，搜狗是戰(zhàn)略上的重要互補(bǔ)，作為重要流量入口補(bǔ)充，有望在搜索體系內(nèi)完成閉環(huán)。而對(duì)于搜狐而言，這也是一個(gè)獲得現(xiàn)金收益繼續(xù)投資未來的好機(jī)會(huì)。

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