數(shù)字人民幣已取得了積*進(jìn)展，正式走進(jìn)公眾生活指日可待，但仍然可能存在體制、技術(shù)和市場等諸多制約因素。
其一，數(shù)字人民幣的發(fā)展可能會沖擊現(xiàn)行金融利益格局。盡管數(shù)字人民幣在制度和技術(shù)設(shè)計上采取折衷式的“雙層”運(yùn)營架構(gòu)體系，以力圖兼顧商業(yè)銀行等現(xiàn)行金融體系利益攸關(guān)方，避免造成重大利益格局調(diào)整。但是，數(shù)字人民幣的發(fā)行在短期內(nèi)無疑會對商業(yè)銀行和支付機(jī)構(gòu)等帶來嚴(yán)重挑戰(zhàn)。例如，數(shù)字人民幣可能會誘導(dǎo)居民“存款搬家”，削弱商業(yè)銀行信用創(chuàng)造能力，直接損害商業(yè)銀行存貸業(yè)務(wù)利益；又如，數(shù)字人民幣可控性、匿名性可能在技術(shù)上進(jìn)一步制約第三方支付機(jī)構(gòu)采集客戶交易數(shù)據(jù)能力和渠道，從而損害他們包括采集數(shù)據(jù)在內(nèi)的既有利益。為此，要*數(shù)字人民幣順利發(fā)行，需要做好與當(dāng)前各利益攸關(guān)方的溝通與協(xié)調(diào)。
其二，數(shù)字人民幣的發(fā)展增加了貨幣政策調(diào)控的復(fù)雜性。理論上，數(shù)字人民幣在技術(shù)上有利于提高貨幣政策調(diào)控效率，提升金融服務(wù)實體的經(jīng)濟(jì)能力。但是，數(shù)字人民幣也可能放大貨幣政策偏差，增加貨幣政策調(diào)控的復(fù)雜性和敏感性，甚至?xí)?jīng)濟(jì)和金融體系造成巨大沖擊。例如，利用數(shù)字人民幣作為宏觀政策調(diào)控工具，提高了金融市場政策敏感性，加速貨幣和金融資產(chǎn)流動。一方面會提高貨幣政策的調(diào)控效率，同時，也可能降低商業(yè)銀行存款規(guī)模的穩(wěn)定性，甚至惡化商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表，提高負(fù)債成本。為此，需要在政策和制度上科學(xué)評估，謹(jǐn)慎決策，在詳盡、可靠的壓力測試和仿真評估基礎(chǔ)上，制定科學(xué)合理的應(yīng)對預(yù)案。
其三，數(shù)字人民幣擴(kuò)大了金融監(jiān)管邊界，提高了金融監(jiān)管難度。誠然，相較于實物人民幣（包括紙幣和硬幣），數(shù)字人民幣在技術(shù)上可以突破人民幣貨幣主權(quán)邊界，擴(kuò)大人民幣的使用范圍。在助推人民幣國際化進(jìn)程的同時，也提高了我國維護(hù)金融安全和有效金融監(jiān)管的難度，增加了人民幣國際協(xié)調(diào)復(fù)雜性。例如，數(shù)字人民幣提高了人民幣作為私人數(shù)字貨幣的錨定貨幣機(jī)會和實力，客觀上有助于提升人民幣的國際地位。同時，也使國際金融風(fēng)險向國內(nèi)傳染的概率增加，進(jìn)而誘發(fā)市場不可預(yù)知的監(jiān)管套利行為，提高金融監(jiān)管難度。又如，數(shù)字人民幣可能會突破當(dāng)前外匯管理方面的政策和限制，有助于人民幣離岸市場的形成和發(fā)展，但也增加了匯率風(fēng)險和外匯管理方面的難度。有鑒于此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在堅持審慎原則的前提下，可推行適度靈活的數(shù)字貨幣監(jiān)管政策，通過監(jiān)管科技和數(shù)字化監(jiān)管等創(chuàng)新手段，建設(shè)和完善中國特色數(shù)字貨幣監(jiān)管體系。
其四，數(shù)字人民幣的發(fā)展增加了金融系統(tǒng)的技術(shù)風(fēng)險。數(shù)字人民幣在技術(shù)上采取競爭性的動態(tài)演進(jìn)策略，有利于數(shù)字人民幣在發(fā)展過程中及時吸收和采納*成果，*數(shù)字人民幣的技術(shù)*性，但也增加了數(shù)字人民幣技術(shù)兼容的復(fù)雜性和風(fēng)險性。畢竟，數(shù)字貨幣還處于早期發(fā)展階段，技術(shù)和應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)遠(yuǎn)未統(tǒng)一。近年來，與數(shù)字貨幣和數(shù)字金融相關(guān)的金融科技迅勐發(fā)展，但許多技術(shù)在理論層面尚不成熟，實踐層面也未得到大規(guī)模應(yīng)用實證，技術(shù)風(fēng)險難以評估和判定，這也是數(shù)字人民幣發(fā)展過程中必須考慮的重要因素。
