CGFT財(cái)務(wù)分析中,企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)、各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)是相互聯(lián)系著的,并且相互影響,這便要求財(cái)務(wù)分析人員將企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)看作一個(gè)大系統(tǒng),對系統(tǒng)內(nèi)相互依存、相互作用的各種因素進(jìn)行綜合分析。
杜邦分析體系就是對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析,它通過幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的相互關(guān)系,全面、系統(tǒng)、直觀的反映出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,從而大大節(jié)省了財(cái)務(wù)報(bào)表使用者的時(shí)間。
杜邦分析法是采用“杜邦圖”,將有關(guān)指標(biāo)按內(nèi)在聯(lián)系排列,其核心指標(biāo)為凈資產(chǎn)收益率。
凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利潤x權(quán)益乘數(shù)
總資產(chǎn)凈利潤=營業(yè)凈利潤x資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
權(quán)益乘數(shù)=1÷(1—資產(chǎn)負(fù)債率)或資產(chǎn)÷股東權(quán)益
因此,由上述前兩個(gè)公式可以得出:
凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率x總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率x權(quán)益乘數(shù)
凈售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以進(jìn)行進(jìn)一步分解:
一是銷售凈利率的分解:
凈利潤=營業(yè)收入—全部成本—所得稅
全部成本=營業(yè)成本+管理費(fèi)用+銷售費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用
二是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分解:
總資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)+長期資產(chǎn)
流動(dòng)資產(chǎn)=現(xiàn)金有價(jià)證券+應(yīng)收賬款+存貨+其他流動(dòng)資產(chǎn)