CGFT《金融學(xué)基礎(chǔ)》中營運資金的定義。財務(wù)經(jīng)理*重要的職責(zé)之一就是為公司的日常運作提供必要資金。盡管公司需要投資購買機(jī)器設(shè)備等資產(chǎn)，但是這些決策不是日常發(fā)生的。買賣存貨、支付員工薪資、催收到期應(yīng)收賬款才是公司的持續(xù)性活動。只有明智地管理日常性工作，才能使企業(yè)不斷贏利。在本章中，我們要學(xué)習(xí)一項*簡單也是*重要的關(guān)系，即流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之間的差額，這個差額通常被稱做凈營運資金。
在資產(chǎn)負(fù)債表中，資產(chǎn)被分為預(yù)期可以在常規(guī)經(jīng)營年度內(nèi)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流動的資產(chǎn)和周定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)的使用年限較長，在未來12個月內(nèi)不會轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。固定資產(chǎn)的規(guī)?？赡鼙３止潭ú蛔?，也可能隨公司業(yè)務(wù)的擴(kuò)張或者收縮而改變。關(guān)鍵是人們預(yù)期它們的使用年限會超出當(dāng)前年度。
打個比方來說，流動資金*勤奮地為我們工作，它們不斷地周轉(zhuǎn)著——現(xiàn)金隨收入賬款、支付賬單而循環(huán)，商品銷售產(chǎn)生應(yīng)收賬款，客戶會周期性地匯達(dá)貨款，同時存貨也在公司內(nèi)部不斷運轉(zhuǎn)。
在實際工作中，我們計算這些資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)：有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，以及經(jīng)營周期，經(jīng)營周期指的是賣出存貨、收回相應(yīng)款項所需要的天數(shù)。由于流動資產(chǎn)很規(guī)律地在公司中流轉(zhuǎn)，通常也把它們稱做營運資本（有時候稱做毛營運資本）。我們可以根據(jù)當(dāng)前需要不斷地重新分配這些資產(chǎn)。
流動負(fù)債是在一個經(jīng)營年度內(nèi)到期的負(fù)債。它們不斷根據(jù)公司的具體活動而變化，同時也為公司提供了一些融資機(jī)會。對于一些負(fù)債來說，比如，應(yīng)計所得稅，公司可調(diào)節(jié)的空間很小——稅務(wù)局不會獎勵及時繳稅，卻會重罰延遲繳稅。但是，公司仍然可以通過一些細(xì)節(jié)問題，降低籌資費用。凈營運資金是流動資產(chǎn)和流動負(fù)債之間的差額。
營運資本管理是一種公司對該余額進(jìn)行管理的方式。營運資本管理對于公司業(yè)務(wù)的成功運行至關(guān)重要，因為許多業(yè)務(wù)上的失敗都是由于對流動資產(chǎn)和融資的管理不當(dāng)。正如我們將看到的，對商業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)行仔細(xì)分析以及制定經(jīng)深思熟慮的方案對于避免此類失敗具有很大幫助。
