Callable bonds的含義是什么？在CFA一級考試中是學習這個考試這知識點的，如果你對這個知識點不熟悉，跟著小編一起看看吧！

A call option gives the issuer the right to redeem all or part of a bond issue at a specific price  if they choose to. 可贖回權利是賦予發(fā)行人的權利，該權利表明發(fā)行人可以在特定的日期以 特定的價格對已發(fā)行債券提前贖回。


【發(fā)行人通常會選擇贖回的時點】

（1）利率下降（存在reinvestment risk）。

（2）發(fā)行人的信用水平提升，可以以更低的利率重新發(fā)行債券。

【三種贖回方式 】

（1）American style: can be called any time after the first call date. *贖回日后任何時 間都可贖回。

（2）European style: can>只有在贖回日可贖回。

（3）Bermuda style: can be called on specified dates after the first call date, often on coupon  payment dates. *贖回日后只有在特定的日期可贖回，例如股息支付日。

CFA一級考試

Vcallable=Vpure-Vcall

YTMcallable=YTMpure+YTMcall

Callable bond的價格不會超過call price 債券發(fā)行人擁有贖回權

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