CFA一級(jí)中的組合管理的考試題，小編帶著一些做一下，不知道你能不能將這個(gè)知識(shí)點(diǎn)的考題做對(duì)呢？是什么知識(shí)點(diǎn)呢？小編給你說是Risk Aversion and Portfolio Selection知識(shí)考題，看看你能不能拿下來呢？

With respect to utility theory, the most risk-averse investor will have an indifference curve with the:

A most convexity.

B smallest intercept value.

C greatest slope coefficient.

答案C is correct.

The most risk-averse investor has the indifference curve with the greatest slope.

解題思路

在utility theory下，可以寫出效用函數(shù)U=E(r)–0.5A2，其中A代表了風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度。風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度越高，A越大，所以most risk-averse investor會(huì)有最大的A。而A又是無差異曲線的斜率，所以most risk-averse investor會(huì)有斜率最大的無差異曲線。


易錯(cuò)點(diǎn)分析：

有些同學(xué)錯(cuò)選A，把凸性和斜率的概念混淆了。以下圖為例解釋，斜率可以看成捏著線的一端，往上轉(zhuǎn)，轉(zhuǎn)的越多，斜率越大。凸度是捏著線的兩頭，兩頭越上，凸度越大。在效用函數(shù)中，是以截距的點(diǎn)為線的一端，捏著無差異曲線的另一端轉(zhuǎn)，所以這里A是斜率，而不是凸度。