Reading 40: PROTFOLIO RISK AND RETURN: PART II中的知識(shí)是重點(diǎn)知識(shí)，在CFA一級(jí)中要好好學(xué)習(xí)基礎(chǔ)知識(shí)，要知道這個(gè)章節(jié)知識(shí)是貫穿于CFA一二三中的，我們先來(lái)了解CAPM模型的幾個(gè)假設(shè)！

那在CFA考試中CAPM模型是什么？CAPM模型是Capital Asset Pricing Model簡(jiǎn)稱(chēng)，翻譯過(guò)來(lái)是資本資產(chǎn)定價(jià)模型，資本資產(chǎn)定價(jià)模型：E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf)

其中：

均方差分析和資本資產(chǎn)定價(jià)模型

E(ri) 是資產(chǎn)i 的預(yù)期回報(bào)率

rf 是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

βim 是[[Beta系數(shù)]]，即資產(chǎn)i 的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

E(rm) 是市場(chǎng)m的預(yù)期市場(chǎng)回報(bào)率

E(rm)-rf 是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（market risk premium），即預(yù)期市場(chǎng)回報(bào)率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率之差。

知道了CFA一級(jí)中的CAPM模型基礎(chǔ)知識(shí)，那它的13個(gè)假設(shè)是什么呢？小編給你說(shuō)說(shuō)！

1、投資者希望財(cái)富越多愈好，效用是財(cái)富的函數(shù)，財(cái)富又是投資收益率的函數(shù)，因此可以認(rèn)為效用為收益率的函數(shù)。

2、投資者能事先知道投資收益率的概率分布為正態(tài)分布。

3、投資風(fēng)險(xiǎn)用投資收益率的方差或標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)識(shí)。

4、影響投資決策的主要因素為期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)兩項(xiàng)。

5、投資者都遵守主宰原則（Dominance rule），即同一風(fēng)險(xiǎn)水平下，選擇收益率較高的證券；同一收益率水平下，選擇風(fēng)險(xiǎn)較低的證券。

CAPM的附加假設(shè)條件：

6、可以在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)折現(xiàn)率R的水平下無(wú)限制地借入或貸出資金。

7、所有投資者對(duì)證券收益率概率分布的看法一致，因此市場(chǎng)上的有效邊界只有一條。

8、所有投資者具有相同的投資期限，而且只有一期。

9、所有的證券投資可以無(wú)限制的細(xì)分，在任何一個(gè)投資組合里可以含有非整數(shù)股份。

10、稅收和交易費(fèi)用可以忽略不計(jì)。

11、所有投資者可以及時(shí)免費(fèi)獲得充分的市場(chǎng)信息。

12、不存在通貨膨脹，且折現(xiàn)率不變。

13、投資者具有相同預(yù)期，即他們對(duì)預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差和證券之間的協(xié)方差具有相同的預(yù)期值。

好了，如果你在CFA課程學(xué)習(xí)方面遇見(jiàn)不同的困難，不妨在線(xiàn)聯(lián)系為你進(jìn)行課程的解答。同時(shí)還可以試學(xué)課程，找到適合自己的內(nèi)容，更好的幫助你考試。