CFA三級(jí)考試中有7科考試科目，那另類(lèi)投資科目是什么呢？主要將的是什么知識(shí)呢？今天我們就走進(jìn)CFA三級(jí)另類(lèi)投資的世界，讓正在備考CFA三級(jí)的你對(duì)另類(lèi)投資有簡(jiǎn)單的了解！

那CFA三級(jí)另類(lèi)投資主要包含哪幾方面的投資知識(shí)呢？融躍的老師告訴你另類(lèi)投資主要包括四大類(lèi)，分別是房地產(chǎn)投資、私募股權(quán)投資（含部分distressed securities）、大宗商品投資、對(duì)沖基金（含managed futures, 部分distressed securities），那它們分別將哪些呢？主要從哪幾方面入手呢？

每類(lèi)大致都是從分類(lèi)、參照基準(zhǔn)（benchmark）、組合中作用幾個(gè)角度出發(fā)探討。我們就將這四部分簡(jiǎn)單的講一下！

1、房地產(chǎn)投資分為直接和間接兩種，分別對(duì)應(yīng)相應(yīng)的benchmark（unsmothed 與heged是重點(diǎn)），其在組合中起到地域分散化和抗通脹的作用。

2、私募股票投資主要有VC和buyout 兩類(lèi)，重點(diǎn)關(guān)注VC的發(fā)展階段、buyout的退出方式以及其報(bào)酬結(jié)構(gòu)。該類(lèi)投資分散化效果較低但可以較好增強(qiáng)收益。

3、大宗商品有著良好的投資特性：與經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)，是一個(gè)很好的抗通脹品種（除農(nóng)產(chǎn)品）且與股票、債券市場(chǎng)相關(guān)性較低。其收益的構(gòu)成，尤其是roll return的計(jì)算是重點(diǎn)。

4、對(duì)沖基金強(qiáng)調(diào)其參照基準(zhǔn)可能存在的偏差（popularity, survivorship, state price, backfill）,fund of fund 在追求對(duì)沖基金間的分散化的同時(shí)卻也減弱了與股票、債券間的分散化效果。

Roll return 是衡量對(duì)沖基金收益持續(xù)性的好方法。

Managed futures 是對(duì)沖基金全球宏觀策略下的一個(gè)子類(lèi)，利用宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性的變動(dòng)來(lái)獲利，有兩種交易策略（systematic與discretionary），有著*好的分散化潛質(zhì)。

Distressed securities: 既可以以對(duì)沖基金形式，也可以以私募股權(quán)投資形式，其投資目的與策略有顯著差異。關(guān)注該類(lèi)投資的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是J-factor risk.

所以，CFA三級(jí)考試中的另類(lèi)投資主要講投資的知識(shí)，也將這4部分簡(jiǎn)單的講了一下，如果你想要更快更好的通過(guò)CFA考試，那就要有老師的講解是相當(dāng)重要的。