備考FRM考試對(duì)于金融英語(yǔ)的掌握是很重要的，考生一定對(duì)相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行掌握。今天為大家介紹相關(guān)詞匯Strips（資產(chǎn)剝離證券）！


資產(chǎn)剝離證券（Strips）主要基于各類(lèi)銀行貸款而發(fā)行，即以一項(xiàng)或數(shù)項(xiàng)期限相同（近）的貸款為基礎(chǔ)同時(shí)發(fā)行兩種利率不同的資產(chǎn)支持證券，貸款的本息償付按不同的比例支付給兩類(lèi)證券持有人。

例如，以資產(chǎn)池為支撐發(fā)行兩擋期限與資產(chǎn)池內(nèi)貸款加權(quán)平均期限相同的債券，其中一檔債券可獲得全部貸款的40%本金和60%的利息，另一檔債券可獲得全部貸款的60%本金和40%的利息。

由于證券化貸款的本金是確定的，而利息總額卻隨借款人的償還速度而變化，因此，PO投資者所能得到的償付總額是固定的，等于證券化貸款的本金；而IO的受償總額卻是不確定的。

有鑒于此，PO一般以類(lèi)似于零息債券的方式按票面價(jià)格折價(jià)發(fā)行，其全部票面價(jià)格即為證券化貸款本金，在證券存續(xù)期間，投資者不會(huì)收到利息支付。但與普通零息債券于到期日一次性獲得票面價(jià)格償付不同的是，對(duì)PO的支付是隨著證券化貸款本金的攤還而不斷進(jìn)行的。

因此，PO 并非一次性清償，也沒(méi)有確定的償還期限，雖然其可能在券面上標(biāo)明了到期日。原因在于證券化貸款借款人任何的早償或遲付行為都將引發(fā)PO清償期間和速度的不確定。