Portfolio Management，出資組合辦理，這部分內(nèi)容在CFA一級的考試中占比并不高，只占5%左右，但在二級三級的考試中占比不斷擴大，三級中乃至達到了45%--55%。所以CFA小編提醒各位考生關于這門課的學習并不能掉以輕心。那么，一級考試中，Portfolio Management 講了些什么呢？

一、Overview 概述

在出資中，組合的概念是很重要的，它不僅能夠分散危險，而且通過不同的組合辦法，能夠滿足不同出資者的不同資金需求。教材在這里首要介紹了出資組合的重要性，接著介紹了兩種不同的出資者：個人出資者和組織出資者的不同特征與需求。這有兩個概念需求了解并把握：defined contribution pension plan (固定繳款養(yǎng)老金方案)和defined benefit pension plan (固定獲益養(yǎng)老金方案)。而且一個出資組合辦理流程是怎樣的也需求了解。

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二、Risk and Return 危險與收益（一）

樹立一個*3的出資組合對出資者來說很重要。而想要樹立這個*3的出資組合，咱們首要需求了解每支證券的危險與收益水平，然后用它們創(chuàng)造或許的組合，接著找到有用的組合，*終，為不同的出資需求尋覓*3的出資組合。在這個過程中，有幾個要素是需求考慮的。首要是拿來構建出資組合的每個證券的危險與收益水平，所以，單個證券以及組合的收益與危險的計算是*根底、*需求把握的內(nèi)容。也需求了解單支證券之間的相關性（correlation）在分散組合危險中的效果。盡管教材并不要求把握怎么量化出資者的風險程度，但由于它在挑選*3出資組合過程中的必要性，出資者無差異曲線(indifferent curve)的相關常識也是有必要把握的。*終怎么從出資者面對的很多可用的危險財物組合中篩選出有用的組合(有用鴻溝efficient frontier)，而且從有用組合中，結合出資者危險偏好得到*3出資組合。

三、Risk and Return 危險與收益（二）

教材將出資組合的危險與收益分成了兩個大部分。*9部分正如咱們前面介紹的，是針對某個出資者，怎么挑選關于他來說，*3的出資組合。而第二部分的內(nèi)容更多的是關于怎么利用本錢財物定價模型（CAPM, Capital Asset Pricing Model）確定證券*的收益率進而得到證券合理的價格，假如用圖形表示CAPM，咱們能夠得到證券市場線（SML, security market line）。CAPM及SML強調(diào)了為什么承當系統(tǒng)性危險，出資者得到收益補償，而承當非系統(tǒng)性危險出資者不會得到收益補償。

四、Basics of Portfolio Planning and Construction 組合方案和樹立根底免費發(fā)送CFA*資料（點我領?。?/span>

為出資者樹立適宜的出資組合，給出出資主張的人有必要首要知道客戶的出資方針，資源，所處環(huán)境以及約束。出資者能夠按照一起的特征分成很多類型，也就是說有很多類型的個人出資者也有很多種組織出資者。即便同一類型的出資者，也有很多不同的出資需求。所以在這部分中，咱們需求在出資者個性化需求的根底上成功樹立出資組合的很多細節(jié)性問題。出資政策聲明（Investment policy statement），包括客戶出資方針和約束的書面文件，組合樹立流程，以及實踐中的一些問題的總結也在這部分中也有所涉及。