期權(quán)和衍生品估值通常被認(rèn)為是一個很困難的方面,通常需要物理學(xué)博士的數(shù)學(xué)水平。但是通過數(shù)值方法應(yīng)用這些模型沒有那么困難,比理論模型要簡單一些。
對于歐式行權(quán)的期權(quán)來說,這種簡單性更為明顯。所謂歐式行權(quán),指的就是在某個確定的日期行權(quán)。對于美式的期權(quán)來說,可以在一段時間內(nèi)行權(quán),會變得更為困難一些。今天融躍小編就如何使用Monte Carlo模擬進(jìn)行復(fù)雜衍生品的定價:
隨機(jī)過程在量化金融中的*應(yīng)用是衍生品定價。當(dāng)對衍生品進(jìn)行定價時,大多數(shù)量子將使用兩種方法中的一種。他們要么為他們定價的衍生物解決(或找到解決方案)Black Scholes模型,要么他們將使用模擬方法來估計導(dǎo)數(shù)的值。這兩種技術(shù)都嚴(yán)重依賴于使用隨機(jī)過程來模擬底層證券。
衍生定價方法一 Black Schole
Black Scholes模型用于在一組假設(shè)下對特定類型的衍生品合約進(jìn)行定價。這些假設(shè)包括:
(1)存在無風(fēng)險利率,任何金額可以借入或借出,
(2)基礎(chǔ)價格根據(jù)幾何布朗運(yùn)動隨機(jī)過程(稍后討論),
(3)進(jìn)化基礎(chǔ)不支付股息,
(4)市場上沒有套利機(jī)會,
(5)市場無摩擦意味著交易成本為零,
(6)可以買入或減去任何數(shù)量的潛在的。
在這些假設(shè)下,可以導(dǎo)出著名的Black Scholes偏微分方程。
Black Scholes公式以及各種封閉形式期權(quán)定價公式的推導(dǎo),是過去三十年中衍生品交易所大量增長的主要原因。
導(dǎo)數(shù)定價方法二 - 模擬方法
鑒于Black Scholes公式隱含的局限性和假設(shè),通常采用蒙特卡羅方法(模擬)來為更少的簡化假設(shè)。
這兩個選項(xiàng)在計算復(fù)雜性和時間之間進(jìn)行權(quán)衡。每次想要對導(dǎo)數(shù)進(jìn)行定價時,使用模擬方法計算復(fù)雜度更高,但是為替代隨機(jī)過程推導(dǎo)Black Scholes偏微分方程的“等價”更加耗時,然后仍然找到封閉形式的衍生品定價式。因此,大多數(shù)量子使用模擬方法。
想要這樣做的原因如下圖所示。事實(shí)上,你如何選擇和校準(zhǔn)你的隨機(jī)過程將對期權(quán)的預(yù)期收益產(chǎn)生重大影響,因此它的價值也是如此。
紅色橢圓形顯示市場跳躍的位置 。
使用衍生工具進(jìn)行套期保值
套期保值是風(fēng)險管理戰(zhàn)略,旨在減少的量可對沖風(fēng)險的投資組合暴露??蓪_風(fēng)險包括股票風(fēng)險,利率風(fēng)險,貨幣風(fēng)險,信用風(fēng)險,波動風(fēng)險和商品風(fēng)險。套期保值是通過投資與投資組合中的基礎(chǔ)負(fù)相關(guān)的資產(chǎn)來完成的。*簡單的例子是在股票上買入看跌期權(quán)。當(dāng)股票表現(xiàn)不佳時,看跌期權(quán)表現(xiàn)良好,而整體投資組合并沒有像沒有對沖時那樣糟糕。凈效應(yīng)是抑制回報或下降。
公司和基金將嘗試確定投資組合所面臨的風(fēng)險因素并對沖這些風(fēng)險因素。
- 報考條件
- 報名時間
- 報名費(fèi)用
- 考試科目
- 考試時間
-
GARP對于FRM報考條件的規(guī)定:
What qualifications do I need to register for the FRM Program?
There are no educational or professional prerequisites needed toregister.
翻譯為:報名FRM考試沒有任何學(xué)歷或?qū)I(yè)的先決條件。
可以理解為,報名FRM考試沒有任何的學(xué)歷和專業(yè)的要求,只要是你想考,都可以報名的。查看完整內(nèi)容 -
2024年5月FRM考試報名時間為:
早鳥價報名階段:2023年12月1日-2024年1月31日。
標(biāo)準(zhǔn)價報名階段:2024年2月1日-2024年3月31日。2024年8月FRM考試報名時間為:
早鳥價報名階段:2024年3月1日-2024年4月30日。
標(biāo)準(zhǔn)價報名階段:2024年5月1日-2024年6月30日。2024年11月FRM考試報名時間為:
早鳥價報名時間:2024年5月1日-2024年7月31日。
標(biāo)準(zhǔn)價報名時間:2024年8月1日-2024年9月30日。查看完整內(nèi)容 -
2023年GARP協(xié)會對FRM的各級考試報名的費(fèi)用作出了修改:將原先早報階段考試費(fèi)從$550上漲至$600,標(biāo)準(zhǔn)階段考試費(fèi)從$750上漲至$800。費(fèi)用分為:
注冊費(fèi):$ 400 USD;
考試費(fèi):$ 600 USD(第一階段)or $ 800 USD(第二階段);
場地費(fèi):$ 40 USD(大陸考生每次參加FRM考試都需繳納場地費(fèi));
數(shù)據(jù)費(fèi):$ 10 USD(只收取一次);
首次注冊的考生費(fèi)用為(注冊費(fèi) + 考試費(fèi) + 場地費(fèi) + 數(shù)據(jù)費(fèi))= $1050 or $1250 USD。
非首次注冊的考生費(fèi)用為(考試費(fèi) + 場地費(fèi)) = $640 or $840 USD。查看完整內(nèi)容 -
FRM考試共兩級,F(xiàn)RM一級四門科目,F(xiàn)RM二級六門科目;具體科目及占比如下:
FRM一級(共四門科目)
1、Foundations of Risk Management風(fēng)險管理基礎(chǔ)(大約占20%)
2、Quantitative Analysis數(shù)量分析(大約占20%)
3、Valuation and Risk Models估值與風(fēng)險建模(大約占30%)
4、Financial Markets and Products金融市場與金融產(chǎn)品(大約占30%)
FRM二級(共六門科目)
1、Market Risk Measurement and Management市場風(fēng)險管理與測量(大約占20%)
2、Credit Risk Measurement and Management信用風(fēng)險管理與測量(大約占20%)
3、Operational and Integrated Risk Management操作及綜合風(fēng)險管理(大約占20%)
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 流動性風(fēng)險管理(大約占15%)
5、Risk Management and Investment Management投資風(fēng)險管理(大約占15%)
6、Current Issues in Financial Markets金融市場前沿話題(大約占10%)查看完整內(nèi)容 -
2024年FRM考試時間安排如下:
FRM一級考試:
2024年5月4日-5月17日;
2024年8月3日(周六)上午;
2024年11月2日-11月15日。FRM二級考試:
2024年5月18日-5月24日;
2024年8月3月(周六)下午;
2024年11月16日-11月22日。查看完整內(nèi)容
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中文名
金融風(fēng)險管理師
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持證人數(shù)
25000(中國)
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外文名
FRM(Financial Risk Manager)
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考試等級
FRM考試共分為兩級考試
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考試時間
5月、8月、11月
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報名時間
5月考試(12月1日-3月31日)
8月考試(3月1日-6月30日)
11月考試(5月1日-9月30日)